9月下旬，A股市场出现快速反弹，四大股指期货亦大幅上涨，基差甚至出现久违的大幅升水的情况。由于股指期货快速上涨，不少公募量化对冲基金的空头头寸出现大幅亏损，这些基金需要通过补充现金流或卖出股票补充保证金，此举对产品净值产生较大影响，多数基金净值因此出现较大幅度回撤。
公募量化对冲基金是公募基金行业中较为小众的一类产品，也是公募行业中为数不多允许使用做空工具做对冲的中性策略基金。这类基金多数在基金合同中约定，采用量化对冲的投资策略，通过量化基本面选股模型构建宽基指数的增强组合，同时利用相应的股指期货对冲掉系统性风险，以获得绝对收益。因此，此类基金业绩和波动往往相对较小，其业绩比较基准多数为一年期定期存款基准利率。
公募量化对冲基金的存在为普通投资者参与量化对冲策略提供了渠道，尤其是对波动较为敏感的投资者，独立于市场波动能够持续获取稳健业绩的对冲策略，成为理财市场中为数不多的避风港。在投资回报方面，公募量化对冲基金此前为投资者贡献了稳健收益和良好持有体验。2015—2021年间，海富通阿尔法对冲A、汇添富绝对收益策略A、华泰柏瑞量化对冲等基金每年都能实现盈利。彼时，从绝对收益的胜率来看，公募量化对冲基金可以说是投资权益市场表现最为稳健的产品类型之一。
股指期货的对冲成本方面，随着股票做多情绪逐渐恢复正常，对冲的需求方和供给方的多方角力趋于稳定，股指期货基差将在一个合理区间范围内运行，有利于量化对冲策略减少对冲成本。
【2024年11月18日 03:28 作者：吴琦 来源：证券时报】
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