【华泰电新】金博股份：固态电池产品出货国内领先，主营业务已触底，强烈推荐$金博股份(SH688598)$
半固态/固态:硅氧负极产品已出货，硅碳产品国内领先 硅氧半固态已经上车：硅氧半固态已经上车蔚来、智几，宁德时代已有定型 硅氧前驱体：参股公司金硅(董事长控股)生产，主要产品包括普通硅氧，预锂预镁硅氧，前驱体等 客户：贝特瑞、中科电气、杉杉、胜华新材等，其中贝特瑞是国内硅氧最大厂商，公司是贝特瑞硅氧前驱体最大供应商 硅碳负极：金硅研发生产，目前核心客户在送样/反馈中。包括c、锂威、亿纬锂能等 行业空间：硅基负极2030年约450亿
固态:介孔碳/多孔碳 介孔碳/多孔碳：介孔碳是硅碳材料的核心，决定化学性能，是固态电池负极最大可能性方向，其中介孔碳和硅烷是核心材料，占成本八成以上。 公司产品： 自主研发生产，主攻树脂路线(高端+性能导向)，以及石油焦/沥青路线(成本导向)； 一部分产品外售，一部分供给国内主流硅碳企业 硬碳:公司具备能力煅烧 行业空间：介孔碳行业2030年约180亿
固态:寡壁管/单臂管 硅基材料电池必备导电添加剂 公司产品：由关联公司京舟(董事长控股)研发生产，公司基于中南大学，董事长做热场之前一直的研究方向
传统业务触底 光伏热场： 价格20万/吨左右，龙头企业无利润，二三线企业单吨亏损近10万，已有多家企业停产； 需求较弱因为硅片厂正在消化库存，25年困境反转，价格回到30万/吨，对应单吨利润10万，3亿利润 碳陶制动盘：国内三大主机厂(广汽、比亚迪、小米)已给了定点，小米SU7 Ultra已使用，高端单车价值量1万+，低端为5千。 假设净利率7%，对应单套盈利500左右，预计26年出货可达30万套，对应1.5亿净利润 氢能：产能满产3500万立方氢气，包销约3元/立方，成本极低，预计26年贡献7000万利润
前期跌幅巨大已反应悲观预期，已到困境反转拐点 热场环节受下游硅片排产影响较大，尽管公司较同行有明显优势，但本轮光伏周期下行中热场价格降到公司成本线，叠加碳陶盘放量需车厂认证、定点，时间较慢，前期股价跌幅超90% 已到困境反转拐点，目前竞争对手产能已出现大量关停，我们预计硅片厂去库后，热场价格将有反弹 公司产品在固态电池、刹车盘等下游突破，强烈推荐
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