百润股份即将于11月19日发布威士忌品牌的消息传出以后，引来许多机构投资者的关注，纷纷前往公司调研。
从筹备开始，百润股份进军威士忌领域至今已历八年。此番能否扭转已大跌三年的百润股价，却是众说纷纭。
悲观者认为，如今消费疲软，威士忌又是一个十分小众的市场，百润股份难有大的作为。一般认为，百润股份凭借将鸡尾酒打造成中国四大消费酒类之一的成功经验，假以时日，再打造出一个一至两倍于鸡尾酒规模的威士忌市场，只是迟早的事情。乐观者则觉得，百润或将带领中国的威士忌业者，点亮威士忌中国产区。最终使威士忌在中国，像日本市场一样，成为主要酒类消费品种之一。而百润只要占领未来中国威士忌市场一半份额，则很可能成为中国未来酒企仅次于茅五剑的存在！
越存越醇是共识 投资回报惊人
不管是悲观者还是乐观者，都认可威士忌跟中国的酱香一样，越存越醇越有价值，都具有一定的金融属性。
事实上，威士忌的起源地苏格兰的法律规定，只有桶存三年以上的烈性谷物酒才能称为威士忌。当前世界上共有五大威士忌产区，分别为苏格兰、爱尔兰、美国、加拿大、日本。
作为后起之秀的日本，近十年来威士忌的投资回报相当惊人，年均逾18%。
即使是威士忌发源地的苏格兰，年均也高达12%。
市场上还有专门投资于威士忌的基金，预期可实现15-20%的回报率。
在百润股份旗下专门负责威士忌生产的崃州蒸馏厂，有关人士透露，其2023年2月首批推出的最便宜5万元每桶的威士忌，如今的价格是7.5万元。
中国白酒，特别是酱香酒就因为具有较好的投资价值，而迎来了一波长达十多年的超级大牛市。但这一切却在三年前嘎然而止。今年的情况更是有目共睹，就连茅台的市场价格都出现连续下滑的迹象。
乐观者认为，一旦当初投资茅台们的大佬发现威士忌的可观投资价值，并觉得崃州蒸馏厂出品的威士忌是其理想的选择，一边存酒一边买入股票，百润股份成为未来中国仅次于茅五剑的酒企就只是时间的问题了！
中国威士忌市场究竟有多大
中国威士忌市场如今确实很小，按出厂家计算不过60-70亿元，按终端价计算也只有150亿左右。这与中国白酒企业6700亿元的销售规模来说，不可同日而语。
日本是世界大国中与中国饮食文化最相似的国度。二三十年前，日本与如今的中国十分类似，清酒与啤酒占据日本酒类消费的绝对市场份额。但近二十年来，威士忌与鸡尾酒受到越来越多的日本青年喜爱，不断挤占清酒与啤酒的市场份额，逐渐成为日本主流消费酒类之一。
鸡尾酒在中国市场也曾是极其小众的存在。但通过百润股份的努力，如今在中国各地的大小超市甚至便利店，已随处可见锐澳的微醺、清爽、强爽身影，成为中国继红酒之后的第四大消费酒类。与日本鸡尾酒所占份额相比，仍有很大的提升空间。
威士忌是国外三大烈酒之首，年销售额约4200亿元。后来居上的日本如今已成为世界威士忌第四大产区、第三大消费市场，年销售额约400亿元。
中国的鸡尾酒没有占到日本鸡尾酒那么高的份额，主要是因为日本啤酒的税赋很高，市场培育更早，鸡尾酒抢占了更多啤酒的份额。日本威士忌则不存在这种情况。
百润股份未来如果能成为中国威士忌的龙头，率领一众中国企业点亮中国威士忌产区。只要中国威士忌销售额达到白酒的十分之一，也就是600-700亿元，崃州蒸馏厂占到50%的份额，成为仅次于茅五剑的中国酒企也就水到渠成。
也许你会说一个企业要占50%份额很难，可你要知道百润旗下的锐澳可是占据中国鸡尾酒市场80%以上的份额。锐澳几乎成为中国鸡尾酒的代名词！
得年轻人者得未来
日本威士忌与鸡尾酒的崛起，均受益于得到年轻人的广泛喜爱。中国的鸡尾酒亦是如此。但鸡尾酒是低度酒。
中国的主要白酒企业业绩至今仍在增长。但中国的白酒整体产量已经开始下滑。增长更多的是来自于涨价与份额向优质企业集中。如今终端零售价格已开始呈现下降趋势。随着终端零售价格的下滑，白酒的金融属性也将不复存在。庞大的渠道库存，如果没有强劲的实际消费支撑，也将难以为继。而这正是中国酒企最近三年股价一直表现不佳的主要原因之一。
一般认为如今喝白酒的人与抽烟一样，越来越少。特别是年轻人！而年轻人代表的正是企业的未来！
为了开拓年轻人市场，茅台们花费了不少精力与金钱，均收效甚微。江小白曾凭借年轻人喜欢的互联网营销方式，在年轻人市场取得过成功。但最终逃脱不了昙花一现的命运。不是茅台们不努力，更不是他们实力不行能力不行。尽管白酒也分酱香、浓香、清香等类型，但对年轻人来说，还是太过于单调，无法讨好崇尚自由、喜欢彰显个性的年轻人。
威士忌虽然也是高度酒。但生来就与自由密不可分。不同的原材料，不同的加工工艺，不同的酒桶，不同的年份，不同的饮用方式，决定了威士忌可以有难以计数的不同口味。而这与年轻人的个性不谋而合。几乎每位年轻人，只要有耐心，总会发现自己喜欢喝的威士忌。
不说新兴的日本市场。即使是在发源地的爱尔兰，年轻人也是威士忌最主要的消费群体，从来不用担忧年轻人不爱喝。
日本威士忌正是因为赢得越来越多的年轻人喜爱，在过去的二三十年里，不断蚕食清酒的市场份额，一跃成为世界第三大威士忌消费市场。
那么中国呢？
百润能否执威士忌未来牛耳
威士忌在年轻人市场的未来潜力清楚了。那么难道一定就会是百润股份旗下的崃州蒸馏厂将执其牛耳么！？
这个确实谁都不敢保证。只能说它成功的概率更大！
首先百润股份在国内布局威士忌更早规模更大！保乐力加在四川峨眉山合资的威士忌项目虽然已早于百润向市场推出产品，但其实其比崃州蒸馏厂是要晚的。它是用峨眉山两年的桶装酒混合其国外的酒推出的产品。而百润股份如今已有40万桶蓄势待发。
其次百润股份有在中国成功运作鸡尾酒的经验，比国外巨头更了解中国市场，比国内其它企业更懂威士忌市场，更懂年轻人酒类消费心理。
在做鸡尾酒时，百润股份本没有先发优势，当时龙头老大是跨国酒企百加得集团旗下的冰锐。但锐澳硬是凭借自己对中国市场与年轻人消费心理的更为熟悉，策略得当，后来居上。如今，冰锐几乎已难觅踪影。
未来究竟需要多久
即使同为乐观者，对于何时百润股份才能成为仅次于茅五剑的存在，也看法不一。有说三五年，也有说至少十年以上。
说三五年的理由是：现在是互联网时代，信息传播极快。一个企业成长起来也会很快。百润股份借鉴日本威士忌的成功经验，已在威士忌领域布局八年，如今就是临门一脚。
说十年以上的主要理由是：威士忌是年份酒。桶装时间越长价值越高。市场认知、培育都需要过程。日本威士忌能有今天，也经历过很长时间。崃州蒸馏厂的产品尽管不错，但至今桶装时间最长的也就三年。
崃州蒸馏厂的桶装威士忌虽然已开始出售，但收到的款项均记在合同负债名下，并没计入收入。虽然信息传播很快，投资白酒的大佬们即使发现了崃州蒸馏厂的威士忌投资价值，并大量买入其桶装威士忌。但均不能计入收入与利润。因此仅看收入与利润的话，百润股份要成为仅次于茅五剑的存在，确实可能需要更长的时间。
但市场认可它很可能成为中国未来酒企仅次于茅五剑的存在，也许确实只需要三至五年！$百润股份(SZ002568)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五 粮 液(SZ000858)$ #投资干货# #基本面分析#
本文作者可以追加内容哦 !
