（一）标的简要
1、华鲲振宇：生于华为，根正苗红，是华为昇腾/鲲鹏唯一双领先级认证战略伙伴，主打华为昇腾/鲲鹏AI服务器的设计生产销售与全栈式生态技术服务，约占其30%比重，最正宗的“昇腾/鲲鹏”概念；21-23营收年增长率170%，成长性极佳；当下窘况是----负债过大资金紧张----急需上市融资……
2、华鲲4亿增资（猜想）：解公司燃眉之急、增加国资份额、或许引进特殊战投。
3、华鲲的并购：去年黄了已成过去、重启并购----国改战略----华鲲脱困的当务之急
4、并购的时机：条件完全成熟、尽占“天时地利人和”、预期在跨年之际完成“任务”（国改并购往往带着指标、任务与时间表）
（二）并购预案猜想
1、并购比例：100%收购----一劳永逸、不留遗憾
2、并购对价：去年不超30亿、今年增资4.5亿----预计对价不超36亿
3、支付预期：非国资股东现金支付为主、国资股东定增 现金支付
4、定增预期：假设对价36亿、定增支付比例60%、增发价38元、定增约5700股
（三）高新的潜力价值
1、华鲲估值：
23-25年营收预估80、160、320亿（由前3年增长率的170%“降”为100%），参照目前拓维信息市销率260/40=6.5倍，成长性远强于拓维的华鲲按4倍市销率（不过分吧），则24-25年估值分别为650亿、1300亿
2、高新潜力股价：
假设高新自家估值50亿、华鲲估值今年650亿、明年1300亿、总股本4.09亿
对应并购后的高新潜力股价24年170元、25年330元。
（四）华鲲的定位与重要参照股：
在米国打压、台积电断供高端AI芯片背景下，国产GPU更显的稀缺与珍贵，国产替代势在必行、其战略意义不言而喻
国内高端AI芯片的王者梳理：华为昇腾GPU、摩尔线程GPU、寒武纪、海光信息（中科曙光）、中芯国际等
1、拓维信息：昇腾重要合作伙伴与华鲲相当，市销率6.5倍；2、中科曙光：市销率6.5倍；3、中芯国际：市销率13倍；4、海光信息：市销率：30倍；5、寒武纪：市销率220倍；6、华鲲振宇：作为最正宗的“昇腾/鲲鹏”头牌，其定位应该不亚于拓维信息与中科曙光，你给华鲲多少市销率呢？
关键词：重启并购在即/静待一纸公文
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