导读：有了前三次上市失败积累的经验教训，又有较为厚实的业绩作为保证，申报上市门槛更低且审核包容性更强的北交所上市，杰理科技成功实现转身成为上市企业的梦想这应是最有把握的一次。即便胜券在握，但依旧需警惕变数，如今正困扰杰理科技的一桩“蹊跷”诉讼案，就不禁让人隐隐嗅到了几分可能对其上市形成影响的微妙变数。
$杰理科技(SZ874500)$
本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发
作者：方知跃@北京
编辑：翟 睿@北京
时光倏然而过。
两年零三个月，这是珠海市杰理科技股份有限公司（下称“杰理科技”）在上一次冲刺A股IPO失败后蛰伏至今的时间。
在这近900天的日子里，杰理科技又完成了再一次向国内资本市场进军的筹谋。
“杰理科技在日前已经正式向北交所递交了上市申请，不出意外，在本周内就会有结果并被正式披露。”2024年11月18日，一位接近于杰理科技的中介机构人士向叩叩财经透露。
根据北交所的有关上市规则，在北交所收到有关企业的上市申请文件后，会在5个工作日内作出是否受理的决定。
这是杰理科技的第四次再向“A”股行。
在过去的7年时间里，杰理科技屡战屡败又屡败屡战的上市经历，早已让其成为了A股上市征途中的老面孔，何况还有当年那场或涉“2019年IPO造假第一案”的风波，兼之后又有颇有来头的小米集团突击入股的加持，也更让其后续的资本运作的一举一动皆成焦点。
实话实说，此番杰理科技的第四次上市步履来得比预计的要晚（详见叩叩财经相关报道《小米集团加持，上市执念不灭！杰理科技三败IPO后欲将四闯A股：最快年底前申报，原保荐代表人请辞，国泰君安接棒，能否如愿？》）。
早在2023年9月25日就进入该轮上市前辅导流程的杰理科技，原本预计能在三个月内就完成上市申报前的所有工作，并在2024年初向监管层提交上市申请。
纵然在此前几年已有多轮上市经验，但杰理科技这一次还是足足用了一年多时间经历了四期辅导工作才总算通过了监管层对其上市辅导工作的验收。
第四次闯关A股上市，一开始，杰理科技的目标也并非北交所，而是依然如此前三次般，将目光聚焦在沪深两市之中。
直到2024年4月，结合杰理科技自身业务的发展情况以及IPO的审核政策趋势，和部分沪深A股IPO困难户一样，北交所才逐渐成为了其上市的目的地。
这一次，杰理科技恐怕是抱着北交所上市“不成功便成仁”的决心。
一个细节便可看出杰理科技对上市的渴望与急迫。
据叩叩财经获悉，杰理科技是在2024 年 11 月 15 日当日才收到了广东证监局出具的上市辅导工作的验收工作完成函。
在获得辅导工作验收的相关文件后，杰理科技竟是一刻也未耽误。
也正是在2024年11月15日当天，杰理科技就立即以无缝连接之势向北交所递交了上市申请。
“根据北交所的流动性及估值，再结合杰理科技自身的资金需求，杰理科技最新的上市融资方案较前次创业板IPO有了较大的调整，融资额度大幅下降。”上述接近于杰理科技的中介机构人士向叩叩财经表示。
2021年9月13日，在此前两轮申报上交所主板IPO皆以失败告终后，杰理科技调转“船头”向彼时已进入注册制改革的创业板寻找上市的机会。
也正是在此次上市申报前夕，两家背景颇为重磅的外部股击入股其中——一家是赫赫有名的小米科技，另一家则是具有上海国资背景的上海华虹投资发展有限公司。
这两家股东的加盟，无疑给杰理科技三度向上市发起冲击的倍增“底气”。
除了有豪华股东的“助阵”，再加之杰理科技的盈利能力也在此期间获得了大幅提升，于是，彼时的杰理科技便向深交所创业板抛出了一份融资规模超过25亿的上市计划。
但一年之后，刚刚完成深交所第三轮问询的杰理科技，却突然在2022年8月24日以主动撤回申请的方式终止了其该次创业板的IPO。
“此次申报北交所上市，杰理科技计划融资规模约在十亿出头。”上述中介机构人士补充道。
据叩叩财经获得的一份杰理科技最新的北交所上市融资方案显示，其计划在不含超额配售选择权的前提下，拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过 3300万股新股以募集资金10.8亿投向“智能无线音频技术升级及产业化”、“智能穿戴芯片升级及产业化”、AIoT 边缘计算芯片研发及产业化”以及“研发中心建设”等四大项目。
虽然与前次IPO相较，已经大幅缩减了上市的融资规模，但对于北交所来说，此次杰理科技上市依然堪称“巨盘”的融资股。
计划融资规模超过10亿，这在沪深A股IPO项目中并不少见，但在北交所中，却几乎是凤毛麟角式的存在。
自北交所开板以来，虽偶也有极少数企业项目向监管层递交融资规模超过十亿的上市计划，但至今皆未有真正成行者——这些企业要么在审核过程中不断调整上市计划缩减融资规模，要么因各种各样的理由被北交所拒之门外。
在目前北交所排队待审的近80余家拟上市企业中，融资规模超过10亿的也仅有开发科技一例，其计划募资约10.17亿，其余绝大多数企业的募投计划集中在2亿左右。
截至目前，真正完成北交所上市募资的企业中，融资规模最大为安达科技。
安达科技于2023年3月初在北交所挂牌上市，其该次上市增发新股的融资规模最终为6.5亿。
按此测算，如果北交所正式受理杰理科技上市申请，在不调整融资计划的前提下，杰理科技将成为目前融资额度最大的拟北交所上市待审企业。
值得一提的还有，与前三次A股IPO闯关皆由国内一线投行中信建投保荐护航不同，这一次的北交所上市，杰理科技意外地选择了保荐实力和市场份额都难以相及的国泰君安。
“当年杰理科技前三次IPO，历时长达五年，皆是由中信建投的同一位保荐代表人主要负责该项目，而该保荐人在杰理科技这第四次筹备上市的前夕，在2023年2月已经从中信建投离职了。”上述中介机构人士透露。
有了前三次上市失败积累的经验教训，又有较为厚实的业绩作为保证，申报上市门槛更低且审核包容性更强的北交所上市，杰理科技成功实现转身成为上市企业的梦想应是最有把握的一次。
即便胜券在握，但依旧需警惕变数。
这不，当年在杰理科技股份制改制时作为发起人之一并在其中担任财务总监、董秘等职务多年的自然人李翰韬，如今也与杰理科技关系微妙，双方正因股权分红等纠葛对簿公堂，大有“撕破脸”之势。
在前三次IPO过程中，李翰韬一直皆为杰理科技的财务总监兼董秘。
2022年9月，在杰理科技前次IPO失败后，由于双方对后续发展计划存在不同意见， 杰理科技与李翰韬解除劳动关系，自此李翰韬不再担任公司任何职务。
不过，在杰理科技最新的持股名单中，李翰韬还持有其480万股，约占杰理科技总股本的1.2%。
1）杰理科技三次铩羽IPO的坎坷过往： 诉讼、举报、现场检查一个不少
杰理科技的资本化之路，是“起了个大早，却赶了个晚集”的典型。
作为一家专业从事射频智能终端、多媒体智能终端等系统级芯片（SoC）研究、 开发和销售的企业，杰理科技致力于为客户提供高规格、高灵活性与高性价比平衡的主控平台芯片和“SoC 解决方案”一站式服务。
杰理科技的上市征途最早可追溯至2017年。
早在2017年3月，杰理科技便向证监会递交了IPO申请试图上交所主板上市，这也是其首次申报IPO。
但一系列诉讼纠纷，轻易地断送了其首次IPO之旅。
原来，杰理科技的核心技术团队及创始团队大部分都来自于一家名为珠海建荣集成电路科技（下称“建荣集成”）的公司及关联企业。
包括杰理科技的创始人、董事长、总经理王艺辉在内，杰理科技的多名公司高管与核心技术人员都曾在建荣集成任职。在2010年创办杰理科技之前，王艺辉还曾一度担任建荣集成的副总裁。
据叩叩财经获悉，在杰理科技于2017年首次申报IPO期间，“老东家”建荣集成就曾对其实名举报，主要内容便涉嫌诉讼、专利纠纷、招股书信息披露不实等。
此外，建荣集成及其子公司还曾于 2012 年至 2017 年期间，多次以侵犯商业秘密、电路布图设计专有权侵权等为由欲追究杰理科技实际控制人王艺辉等人刑事和民事责任。
在珠海建荣提起的相关民事诉讼案审理过程中，2017 年 6 月，于杰理科技首次IPO已获得受理的前提下，杰理科技及其实际控制人曾在深圳市中级人民法院主审法官主持下与珠海建荣进行调解，最开始本已初步达成和解，但由于最终双方当事人未能就和解事宜达成一致意见，该案件未调解成功。
这也导致了杰理科技首次上市的失败。
2018年10月25日，杰理科技再次向证监会递交了其上市申请并获得受理。
这一次IPO，杰理科技依然选择了上交所主板。
更不幸的事情发生了，在该次上市审核期间，杰理科技IPO被证监会抽中现场检查，于是便有了当年轰动一时的造假上市“悬案”。
2019年8月30日，在证监会于当日召开的例行新闻发布会上，对当年申请主板、中小板、创业板首发企业现场检查分类处理情况进行通报，证监会发言人称，共对24家申请主板、中小板、创业板首发企业的现场检查工作，对上述后续现场检查完成企业的问题梳理后，根据问题性质和重要程度进行分类处理，对企业根据问题性质与重要程度进行了分类处理，其中已经将问题最严重的一家企业移送稽查部门。
事后，叩叩财经也独家获悉，这一家在现场检查中因出现“严重问题”的企业便正是杰理科技。
“该企业涉嫌存在大额体外收入与体外成本未入账、通过体外收付货款银行账户向实际控制人及其亲属、高管和核心员工转入资金。”斯时，证监会对其的违法违规事宜如此定性。
对于上述界定，诸多业内人士曾一度认为“定性非常严重”或涉“财务造假”，这也是2019年首家被移送稽查部门的IPO项目。
2019年9月3日，身陷“2019年IPO造假第一案”质疑漩涡之中的杰理科技以主动撤回IPO申请而终止了其该次上市进程。
不幸中的万幸，这一“悬案”被监管层“高高举起，轻轻放下”了。
2019年底，随着杰理科技被送交稽查之后，除了其公司本身，作为其彼时IPO保荐机构也曾一度担心自己被遭受牵连。
2021年1月，经过一年多时间稽查后，证监会意外地以一纸对杰理科技出具警示函监管措施的决定宣告了对这一“问题严重”的调查结果。
“公司2015年至2016年使用个人银行账户收支货款，其中2015年体外收取销售货款7,084万元、体外支付采购货款6999万元，2016年体外收取销售货款1330万元、体外支付采购货款1126万元；2014年至2018年，该个人银行账户向公司控股股东、实际控制人及关联方转出资金373.27万元。公司提交的申报财务报表及招股说明书未如实反映和披露上述信息。”在证监会公布的上述调查结果中称，相关行为违反《首次公开发行股票并上市管理办法》第四条、第十七条、第二十三条的规定，构成《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十五条规定所述行为。
2021年9月正式申报的杰理科技第三次IPO是目前为止其距离成功上市最近的一次。
除了业绩的持续增长，在彼时其第三次启动IPO的前夕，突击入股的外部机构股东，也曾给了杰理科技接连受挫后继续向上市发起冲击的最大“底气”。
2020年12月，也就是其前次IPO稽查结果公布前夕，杰理科技突然启动了其成立十年来首次引入外部投资者的增资扩股，1057.50万股的新增股本由5家机构投资者联合认购。其中，日照中融认购其中427.50万股，宇信金、义乌华芯、深圳展元分别认购180万股新增股本，苏州元禾则认购了剩余的90万股。
2021年3月，在证监会对杰理科技的处罚尘埃落定之后，杰理科技再度启动新一轮的增资，又有两家重磅的外部股东强势介入其中。
实控人为上海国资的上海华虹虽然仅认购了其新增的90万股，但国资入股的信号对三闯IPO的杰理科技而言，显然是意义重大。而小米科技更是动用近2.3亿现金认购其1080万股，使得其也成为了杰理科技最大的外部投资者。
在引入上述颇具背景的股东之后，2021年9月中旬，杰理科技便迫不及待地拉开了三闯A股资本市场的序幕。
意外之外的意外还是发生了，已经经过了深交所三轮问询后，2022年8月24日晚间，深交所还是正式发布公告宣布对杰理科技首次公开发行股票并在创业板上市终止审核的决定。
外有数知名机构股东加持，内有业绩的高速增长之势，杰理科技的第三次IPO又缘何说断就断呢？
在杰理科技第三次上市铩羽一个月后，2022年9月，一份来自于深交所的《创业板注册制发行上市审核动态》（下称《上市审核动态》）揭开了谜底。
在该份落款日期为2022年第8期的《上市审核动态》中称，在2022年8月有9家拟IPO企业因涉及现场督导而上市失败，其中之一便是：“有某发行人前次申报被开展现场检查，发现通过使用员工个人银行账户大额收取、支付货款，本次申报发现仍存在前述情形，但未能就资金往来情况提供充分证据和合理解释”，于是在深交所对其发起现场督导时“一督就撤”。
而这，显然直指的便是杰理科技。
回头来看，即便没有深交所的现场督导，杰理科技第三次IPO的告败也并不冤枉。
2022年，就在杰理科技第三次主动终止上市当年，其原本持续增长的业绩也离奇地迅速变脸。
在2019年至2021年中，杰理科技的基本面的确呈一片鲜花着锦、烈火烹油之势。
在这三年中，杰理科技从最初的16.5亿增长至24.6亿，对应的扣非净利润从2019年的3.9亿，经由2020年的4.5亿，高企至5.24亿规模。
但随着杰理科技第三次IPO的告败，2022年，已经撤回上市申请的它，在并不需要亮眼的业绩以保证上市顺利推进的前提下，当年其扣非净利润竟瞬间跌至2.93亿，同比下滑超过44%。
2022年业绩下滑带来的经营波动，应也是杰理科技最终退而求其次选择北交所上市的原因之一。
好在在接下来的2023年中，一旦开启上市计划，杰理科技的营收与利润便戏剧般又再重回升势。
据杰理科技最新披露的财务数据显示，在2023年中，其营业收入达到了29.4亿，扣非净利润也创下了5.74亿的近年来最高纪录。
2）“ 失联”的前高管掀起“敏感”诉讼风波
万事俱备，只欠东风。
只待五日内北交所正式确认受理上市申请，杰理科技的第四次上市审核的大幕就将拉开。
“虽然已经正式递交了上市申请，但杰理科技北交所上市进程并不会非常快，即便一切顺利，也需等到2025年8月之后才可能获得上会审核的时机。”上述接近于杰理科技的中介机构人士告诉叩叩财经。
因为杰理科技最开始并未打算选择北交所上市，直到2024年4月，才确定将北交所作为挂牌的目的地，但杰理科技并非新三板挂牌企业，故在此时杰理科技才在一边继续上市的辅导工作，一边申报新三板挂牌。
2024年8月1日，杰理科技才终于成为了新三板的一家公众公司。
按照北交所上市规则，即便新三板挂牌企业可以一挂牌就提交北交所的上市申请，但拟上市企业仍需在北交所上市委员会审议时已连续挂牌满12个月。
故无论杰理科技如何紧锣密鼓地部署其北交所的闯关历程，在目前的审核机制下，都不可能在2025年8月1日之前便登上北交所上市委会议接受上市委员们的“裁定”。
夜长梦就多，时间越久，不确定因素也就越多。
正困扰杰理科技的一桩“蹊跷”诉讼案，就让人隐隐嗅到了几分可能对其上市形成影响的微妙变数。
2024 年 3 月 25 日，一份来自于珠海市香洲区人民法院的诉讼材料将杰理科技诉至公堂。
向杰理科技以原告身份发出诉讼的即为其原财务总监兼董秘李翰韬。
李翰韬求法院判令杰理科技向其支付 2022 年度分红款及逾期付款利息、律师费并由公司承担诉讼费用。
上述诉讼案件涉案金额并不大，仅区区5.5万元及10万元律师费。
简而述之即是，2023年7月，杰理科技决定对2022年度利润进行现金分红，但李翰韬作为股东之一却未收到该笔分红款。
令人吊诡的是，杰理科技对此解释称，其之所以一直未将相关分红款付予李翰韬，是因为“自2022 年 11 月至今，公司就股东大会、分红款项发放、申请挂牌等事项通过多种渠道尝试联系李翰韬，但未能取得有效联系”。
直到2024 年 1 月 23 日，李翰韬突然委托广东维邦律师事务所向公司发来律师函，讨要相关分红及预期利息等费用。
照理说，如果李翰韬与杰理科技之间如没有其他矛盾纠纷，讨要相关持股分红，应全然不必经过法律程序便可协商解决的。
而李翰韬在此时主动现身，双方完成款项交割便可了此悬案。
在接到李瀚涛的律师函后，2024 年1 月 29 日，杰理科技委托北京国枫律师事务所向李翰韬、广东维邦律师事务所发出《律师函》，要求李翰韬在收到《律师函》后与北京国枫律师事务所联系，并携带身份证明、银行卡及相关资料，按照相关法律、法规及公司章程的规定行使股东权利、履行股东义务。
然而，匪夷所思的是，李翰韬在收到《律师函》后仍未与公司进行联系。
直到两个月后，一纸诉讼直接送至杰理科技有关人士的案前。
公开信息显示，李翰韬于2016年进入杰理科技任职，在此之前，其曾在中山证券、平安证券、广州证券出任业务总监等职。
杰理科技承认，彼时之所以引入李翰韬加盟，是为其即将进行的上市工作协调筹备。
从2016年10月起，李翰韬便被任命为杰理科技财务总监兼董秘，并在此后的近六年时间里，伴随着杰理科技经历了三次坎坷而失败的IPO，直到2022年9月，“由于双方对后续发展计划存在不同意见”，李翰韬才从杰理科技中离职。
没想到，原本亲密无间的“战友”，却瞬间就成为了“失联者”，并“撕破脸”对簿公堂。
“李翰韬曾经在杰理科技里担任了六年的财务总监和董秘，这两个职务对任何一家拟上市企业来说，都是极其重要且敏感的，其对公司的基本情况可以说是了如指掌，无论好的坏的，其一言一行，都可能会对公司正在推进的上市带来影响，甚至由此产生变数。”沪上一家大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经。
（完）
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