央行公开市场开展2883亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月19日以固定利率、数量招标方式开展了2883亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1255亿元逆回购到期。

资金面方面，周一银行间市场资金供需基本平衡，主要回购利率微幅波动，存款类隔夜加权仍在1.5%以下。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8675%左右，较上日水平略反弹。交易员指出，巨量MLF到期仍延后续做，税期走款也开启，之后置换存量隐性债务地方债也将进入集中发行期，市场流动性面临持续考验。不过近期央行投放“细水长流”，呵护态度常在以保资金面稳局。

本周（18日~22日）将有18014亿元逆回购到期，叠加15日缴准和税期因素，短期资金面扰动因素增多，市场再度关注降准、降息的话题。综合市场分析来看，预计年内存在一次降准可能，以对冲政府债供给带来的流动性收紧。2025年，货币政策的支持力度可能进一步加大。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从近期市场表现看，尽管短期资金面扰动因素多，但市场利率维持在政策利率附近波动，运行平稳，市场流动性保持合理充裕。本月MLF到期量大，加上政府债券发行等影响，市场流动性扰动因素相对多一些，但这些都是预期内干扰，央行此前加大货币逆周期调节力度，降准、财政支出加快，央行运用多种公开市场操作工具，呵护市场流动性。另外，央行创设国债买卖、买断式逆回购操作等，流动性管理更加精细化。

中信证券指出，考虑到年内增发国债的可能性较高，对比2023年末资金面极度紧张的“前车之鉴”，综合市场供需多个角度，年内剩余时间资金利率整体有望维持平稳，在跨月、跨年、缴款等关键时间点或出现脉冲波动，但大幅冲高概率有限，非银流动性分层较10月将有所改善，同时宽松的资金面有望进一步向中短端债市传导。

财政部、央行11月18日以利率招标方式进行了1个月期2024年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量1200亿元，中标利率2.16%。Wind数据显示，上次开展1个月期国库现金定存操作是在5月22日，中标利率2.28%。业内人士表示，国库现金定存利率下降，在一定程度上反映当前银行负债端压力有所减轻，负债成本趋于下行。同时，本次操作规模达到1200亿元，有助于充实银行体系流动性状况。

11月18日，财政部就前10月财政收支情况答记者问时，宣布两项重大政策进展：一是11月9日将6万亿元全国人大常委会批准的新增地方债务限额下达各地，用于置换地方政府隐性债务，部分省份已经启动发行工作。按计划，最后两个月有2万亿元地方政府债券待发行来置换隐性债务，此举将大幅减轻地方化债压力，腾出资金促进经济发展和保障民生。二是，财政部正在制定2025年地方债额度提前下达工作方案，以更好保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对经济回升向好的重要作用。按照往年提前下达额度估算，专家预计超2万亿元。

11月12日，美联储主席鲍威尔发表最新讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息。因为经济表现强劲，所以美联储可以谨慎考虑决策。劳动力市场指标回到更正常水平，预计通胀将继续朝着2%的目标下降，尽管有时会出现“颠簸”，利率路径取决于数据和经济前景。鲍威尔讲话后，利率市场下调美联储12月降息预期押注。

11月11日，中国10月金融数据重磅出炉。据央行初步统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。

权威专家解读10月金融数据指出，今年以来的货币政策力度也是近年来最大的，受到了市场的普遍好评。市场普遍认为，支持性的货币政策立场短期内不会改变，明年货币政策有望继续保持较强力度。

11月11日，中国人民银行网站发布《国务院关于金融工作情况的报告——2024年11月5日在第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议上》，央行行长潘功胜受国务院委托向全国人大常委会报告2023年10月以来金融工作情况。报告称，下一步将加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效。保持流动性合理充裕，降低企业和居民融资成本。继续实施好结构性货币政策工具，强化对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。增强宏观政策一致性，货币、金融政策与财政、产业、就业等政策形成合力。坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

11月8日，央行发布三季度货币政策执行报告，介绍下一阶段货币政策主要思路。央行表示，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，强化央行政策利率引导作用，发挥市场利率定价自律机制和存款利率市场化调整机制效能，提升金融机构自主理性定价能力，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，持续丰富货币政策工具箱，提高资金使用效率。深入推进利率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制，研究适当收窄利率走廊的宽度，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行，逐步理顺由短及长的传导关系。强化利率政策执行，充分发挥利率自律机制作用，规范市场竞争行为，维护市场竞争秩序，着力稳定银行负债成本。