利好事件
近期我国低空经济、商业航天均有消息催化，军工相关公司有望受益：（1）11月18日，空管委宣布即将在六个城市开展eVTOL试点，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。（2）11月19日，长征五号乙运载火箭搭载千帆极轨04组星将在文昌发射中心发射。11月22日，长征十号运载火箭搭中国星网星座首星将在海南商业航天发射场发射。
军工行业逻辑
1、国际地缘冲突背景下，军工订单预期改善
在当前国际地缘政治紧张的背景下，各国对于军事装备的更新换代和国防现代化的需求日益增长。我国作为全球大国之一，持续加大在国防和军事装备上的投入，以确保国家安全和地区稳定。这种需求的增长直接推动了军工企业的订单量和业绩预期，为军工板块提供了坚实的增长基础。军工企业的市场预期持续向好，尤其是在“主战力”军工企业中，其订单量和季度业绩的回升预期尤为明显。
2、业绩方面，利空落地，业绩有望边际改善
业绩低谷利空落地后，军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一。2024年中报显示，核心军工企业营业收入增速中位数近十年来首次出现负增长，归母净利润增速中位数降至-17.99%。尽管如此，自8月底以来，军工行业的股价表现已经显示出市场对这一利空因素有所预期并进行了消化。随着人事调整、需求减缓、降价压力等不利因素的影响逐渐减弱，“十四五”规划进入最后攻坚阶段，2027年建设目标也迫在眉睫，整个行业有望迎来业绩的边际改善。从中长期角度来看，军工行业或将是边际改善幅度最大的行业之一，这为板块的未来发展提供了坚实的基础。
3、资产证券化、资产重组整合、并购的行业逻辑有望再度成为主线
过去几年，由于市场风险偏好较低，军工科研院所的改制、央国企混合所有制改革、资产重组以及资产证券化率提升等议题并未受到市场足够的关注。然而，随着当前市场环境的变化，这些长期被忽视的主题重新成为市场焦点。当前，军工央国企市值管理重视程度空前，尤其随着市场风险偏好提升，此类主题或将获得更高溢价和市场认可，有望带动军工板块表现。特别是对于具备核心技术和市场竞争力的企业，通过重组整合可以实现资源优化配置，进一步提升公司的整体实力。建议积极关注$国防ETF(SH512670)$！
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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