终止5连跌，半导体后续机会如何？

各位中邮科创精选的持有人大家好，我是基金经理王瑶。11月19日半导体触底反弹终止5连跌，我们认为大科技板块短期或跟随大盘还有震荡，但中长期大概率还是市场主线。（数据来源wind，中华半导体指数2024.11.12~2024.11.19日涨跌幅分别为-2.38%、-0.03%、-3.76%、-4.38%、-2.15%、+3.30%，指数过往业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

我们认为经历上周五尾盘指数放量下跌后，场内恐慌盘或已得到快速释放，且盘后正式发布市值管理指引释放呵护信号，市场进一步深调的可能性有限。短期在指数调整+主线题材乏力+题材情绪受抑制背景下，活跃资金有交易过渡题材/逆指数防御题材的惯例，泛科技/自主可控大概率还是中期主线。我们认为，伴随市场“政策底”的形成，硬科技在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具了“经济顺周期”及“新质生产力”的双重特征，虽然短期经历了显著上涨，但更多或是对此前流动性风险中错误定价的修复，未来仍有修复空间。

我们仍然非常看好半导体后续的投资机会，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下及新一轮终端AI化的创新预期中，行业或已进入具备较强持续性的上行周期。后续国内半导体在不同的领域仍有望不断走出更多的龙头公司，我们优选了部分在半导体上行周期中夯实自己、补足产品线、取得新客户或是扩大自己供应占比的优质公司，同时也布局了部分下游应用极具爆发机会且卡位优势非常明显的龙头公司，我们认为这些公司在当下的位置既具备安全边际又将迎来戴维斯双击。

在消费电子方面，我们也看好AI端侧渗透率的持续提升，随着端侧硬件基础逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI有望加速落地端侧产品，如手机、PC等，进而加速换机周期，并提振产业链需求。$中邮科技创新精选混合C(OTCFUND|008981)$$中邮科技创新精选混合A(OTCFUND|008980)$更着眼于中期，我们希望能用一轮科技创新周期的视角去审视我们所投资标的的机会和目标投资收益。在组合中除了半导体，我们会重点关注人工智能端侧的相关标的，具体的领域既涉及传统的消费电子也涉及新周期中极具爆发潜力的新产品。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。中邮科创精选为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。#光刻机等半导体设备领域有望快速增长#