灯塔媒介11月20日讯，近日，A股市场的“纸茅”晨鸣纸业（000488）突然爆雷，逾期债务高达18.2亿元，65个银行账户被冻结，令市场一片哗然。这家曾经的造纸行业巨头，如今陷入了前所未有的困境。
11月19日晚，晨鸣纸业发布公告称，截至2024年11月18日，公司及子公司累计逾期的债务本息金额合计18.20亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.91%。
公司为子公司相关融资提供连带责任保证担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元，约占公司最近一期经审计净资产的3.44%。
此外，公司及子公司累计被冻结银行账户数量为65个，占公司及子公司银行账户总数的8.47%，被冻结银行账户冻结金额累计6483.7万元，占公司最近一期经审计净资产的0.39%。
这一消息如同一颗重磅炸弹，在资本市场掀起了轩然大波。
晨鸣纸业，这个成立于1993年的造纸巨头，曾经是国内造纸行业中产品种类最多、最齐全的企业，它的产品系列涵盖文化纸、白卡纸、铜版纸等，市场占有率位居全国前列。
晨鸣纸业在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有生产基地，年浆、纸产能达1100万吨，其中，木浆产能达430万吨，是国内首家实现制浆与造纸产能相平衡的造纸企业。
作为全国唯一一家A、B、H三种股票上市公司，晨鸣纸业曾是资本市场的“白马股”，进入中国企业500强和世界纸业10强。
然而，近年来，在行业供给和成本等多方面因素的影响下，晨鸣纸业的业绩出现大幅波动。
2022年，晨鸣纸业实现营收320.04亿元，同比下降3.08%，归母净利润为1.89亿元，同比大幅下滑90.84%。
2023年，晨鸣纸业营收跌破300亿元，全年录得亏损12.81亿元，同比下降776.89%，为2000年上市以来首次亏损。
2024年上半年，晨鸣纸业实现归母净利0.29亿元。但到了三季度，其主要产品价格特别是白卡纸价格持续走低，公司经营亏损严重，叠加部分金融机构压缩公司贷款规模，导致公司流动资金紧张。
第三季度，晨鸣纸业的归母净利润亏损达7.1亿元，形势急转直下。
据公告，为减少亏损，11月份以来，公司对部分生产基地进行了限产、停产。停机浆、纸产能703万吨，占总产能的71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨。
在行业供给和成本的双重压力之下，这个曾经的行业巨头步履蹒跚。
面对如此困境，晨鸣纸业试图通过处置非主业资产等措施提质增效，以度过纸业寒冬。
今年3月，晨鸣纸业公告称，计划出售其所持山东御景大酒店有限公司的九成股权及债权，预计交易对价约为3.56亿元。
8月，晨鸣纸业公告称，计划主动向国家金融监督管理总局申请解散（自愿清盘）旗下全资附属公司晨鸣财务公司。
此外，晨鸣纸业还对昆山拓安塑料、海鸣矿业、金信期货等非主营业务进行剥离。
然而，这些措施似乎并未能从根本上解决问题。截至今年9月末，晨鸣纸业的资产负债率高达73.51%，货币资金为100.53亿元，短期借款近300亿元，负债总额逾550亿元。
晨鸣纸业的困境，是行业低迷、经营不善、市场变化等多方面因素叠加的结果。
公司在扩张时期频繁投资扩大产能，2006年投资超24亿元的年产30万吨超压纸项目试车成功；2009年又动工建设了年产80万吨高档低定量铜纸板；2013年江西晨鸣年产35万吨高档食品包装纸项目开工；2022年还曾计划在寿光、湛江合计投资22.89亿元分别用于年产30万吨和18万吨项目……这些项目的投产并未带来预期的收益，反而加剧了公司的产能过剩和资金压力。
激进的扩产策略，让晨鸣纸业在产能过剩的泥潭中越陷越深。
晨鸣纸业的管理层也经历了重大变动。
11月8日晚，晨鸣纸业公告换帅。前董事长陈洪国宣布辞职，其妻李雪芹也同时辞去公司副总经理一职。
陈洪国、李雪芹夫妇二人合计持有公司0.95%股份。
陈洪国自1987年加入晨鸣纸业，并于2001年被选举为公司董事长，担任董事长职务长达23年。
他的辞职，或许预示着晨鸣纸业一个时代的结束。
而接棒上任的新董事长胡长青，虽同为公司元老人物，但能否带领晨鸣纸业走出困境，还需要时间检验。
资本市场上，没有永远的赢家，也没有永远的输家。在晨鸣纸业的故事中，我们不仅见证了一个企业的兴衰，更是窥见了市场经济的残酷与无情。
晨鸣纸业的未来充满不确定性，希望这家曾经的行业龙头能够度过难关，重回正轨。
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