11月20日（周三），经历了前一天尾盘的V型拉升后，A股开盘一度震荡，但随后在连板人气股的带领下，重新聚集人气。全天成交1.65万亿元，较前一个交易日的1.6万亿小幅放量。$上证指数(SH000001)$
值得注意的是，结构分化依然明显：AI产业链（机器人、传媒、通信）和固态电池等前期热门板块重新爆发活力，传统红利方向再遭冷落。
ETF方面，中小盘成长风格宽基：创业板200、中证2000ETF涨幅领先，以及AI+方向的行业主题：机器人ETF、游戏ETF涨幅居前。
热门成长板块为什么重获资金抱团？
综合卖方投顾观点，成长板块之所以重回风口，或由于：
1、政策风向提振风险偏好
11月19日，证监会公开表态“长期投资、短期投资都欢迎”，尤其强调“把长期资金入市的堵点打通”，以及“突出支持发展新质生产力”；
发改委同日表态：继续加大“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）支持力度、扩大支持范围；
为响应费率改革、大力发展指数化投资的监管要求，多家基金公司ETF公告降费，包括中证1000、创业板200、科创板50在内，都是成长风格代表性宽基ETF，超配计算机、电子等行业，带动做多资金回归。
2、资金博弈反弹修复
11月19日，两市融资余额增加29.48亿元，融资客中止连续3日净卖出。
此前成交额、换手率高企，融资杠杆资金对高标股持续超买现象接近历史顶峰；
但11月12日以来，在监管出手干预“直播荐股”，以及人民日报任平文章称当不得“疯牛”，要当“慢牛”等系列催化下，人气高标股杀跌；
经过数日连续调整后，热门板块性价比回升，部分资金选择博弈反弹修复机会。
3、热门板块人气居高不下
经过前期充分发酵，热门板块的上涨思路和逻辑已经被市场认可，容易吸引资金快速跟进。
在市场成交额高企的情况下，一旦人气股发动，能形成合力，封板成功率较高。
4、海内外相关产业迎密集催化
固态电池方面，全球首条GWh级新型固态电池生产线落地安徽，全球首次EVTOL固态电池飞行测试完成；
机器人方面，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，特斯拉人形机器人进入量产前夕；
AI方面，全球AI总舵主英伟达（Nvidia）将于北京时间周四凌晨披露三季度财报。
上述催化剂下，产业链景气度、资本开支情况再受关注，资金借势布局。
现在还能追涨吗？
市场长期仍然处于较乐观的状态，主题做多情绪仍可持续，但在操作过程中需要注意量能的配合，如果成交额未能有效配合，相比追涨，逢低吸纳的胜率更高。
另外，可以关注边际资金融资余额、率先调整的港股指数等，作为观察市场情绪的重要指标。
华夏基金策略团队认为，市场整体上仍然是震荡格局：
在消化被套资金后，市场有望在反复中逐渐凝聚长期资金。因为前期过热而选择观望的资金，有了更舒服的“上车”机会，或持续入场。
整体配置角度，可以采用攻守兼备的方式应对：
一方面，长期看：市场估值周期扩张的序幕才拉开不久，很多板块估值仍然具有性价比，可配置A500等代表性宽基作为底仓，来长期持有锚定市场；
另一方面，轮动仍是常态，卫星仓位可不断高低切换、根据情绪周期逆向投资等调整仓位，把握市场节奏捕捉更多机会。
最后附相关ETF
均衡型大盘宽基：A500ETF基金（512050.SH）
港股先驱指数：恒生科技指数ETF（513180.SH）
新质生产力长期主线：科创50ETF（588000.SH）科创100ETF（588800.SH）创业板200ETF（159573.SZ）
本文参考资料来源：国投证券、长城证券、中信建投证券、华夏基金等。
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