赛力斯内在价值是多少？

赛力斯股票详细解析

1. 赛力斯所在行业

赛力斯集团股份有限公司（601127.SH） 是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型汽车企业。集团业务涉及新能源汽车及核心三电、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。

2. 该行业社会资本继续投入还是不投入？

目前，制造业尤其是高技术制造业得到了大量社会资本的持续投入。例如，2023年以来制造业投资同比增长9.4%，其中高技术制造业投资增长10%，制造业技改投资同比增长15.1%。这些资金主要用于推动设备更新、技术改造以及新型基础设施建设，从而促进制造业的高质量发展。因此，新能源汽车行业作为高技术制造业的一部分，将继续吸引社会资本的投入。

3. 该行业的周期现在是上限期还是下降期？

根据行业周期理论，行业一般分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。成长期是行业发展的黄金阶段，市场需求迅速增长，企业的销售额和利润大幅提升。新能源汽车行业正处于这样的快速发展阶段，尽管竞争加剧，但企业在技术和市场扩展上仍有很大的机会。因此，新能源汽车行业目前处于成长期，并将在未来几年继续保持较高的增长率。

4. 产品市场占有率、毛利率、收益率是多少？近三年派息率多少？近三年现金流状况怎样？

产品市场占有率：

2024年前10个月，赛力斯新能源汽车销量超过35万辆，同比增长310.99%，显示出公司在新能源汽车市场的强大竞争力。

毛利率：

2024年三季度，赛力斯的毛利率为25.53%。即使考虑到会计政策调整的影响，毛利率也在合理范围内，反映出公司良好的成本控制和高效的运营管理。

收益率：

2024年前三季度，赛力斯实现营业收入1066.27亿元，同比增长539.24%；归母净利润40.38亿元，同比扭亏为盈。加权平均净资产收益率为30.42%，同比上升52.62个百分点。公司2024年前三季度投入资本回报率为25.25%，较上年同期上升49.96个百分点。

近三年派息率：

查询结果显示赛力斯在过去三年的具体派息率数据暂无详细记录。

近三年现金流状况：

经营活动产生的现金流量净额从2021年的-9.87亿元，到2022年的-11.69亿元，再到2023年的63.98亿元，显示出明显的改善。2024年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为200.12亿元，同比增加208.72亿元，反映出公司健康的现金流状况。

5. 创新能力怎样？核心技术是什么？核心技术可以产业化吗？

创新能力：

赛力斯坚持创新驱动，2024年前三季度研发费用为43.68亿元，同比增长300.37%，占营业收入的4.10%。公司不断完善智能架构、智能生态、智能动力等平台建设与产品升级，提升智能化技术。

核心技术：

赛力斯的核心技术包括自主研发的“魔方平台”和“超级增程系统”。

• 魔方平台：业内唯一能兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式的平台，集智能安全、多元动力、百变空间、智慧引领四大核心优势于一体，如同“魔方”般灵活多变，实现安全、动力、底盘、软件跨域融合，为用户提供“好开、好用、超安全”的用车体验。


• 超级增程系统：基于“赛翼(C2E)增程架构”与“RoboREX智能控制技术”赋能，实现智能主动能量管理，综合油耗降低15%，增程器噪音感知降低90%，实际效率超3.6kWh/L，相当于1L油可发电超3.6度，达到行业量产增程器最高水平。

核心技术产业化情况：

赛力斯通过其“超级工厂”实现了核心技术的产业化。超级工厂采用高度自动化的生产流程，超过3000台机器人进行关键工序的100%自动化操作，质量监测追溯系统确保生产的高效性和高质量。通过这一系列技术的产业化应用，赛力斯在生产效率和产品质量上都有了显著提升。

6. 今年产品订单是多少？产品收入结构怎样？产品是垄断的吗？

产品订单：

2024年前三季度，赛力斯新能源汽车销量达到31.67万辆，同比增长364.23%。问界品牌车型如问界M5、M7、M9表现出色，尤其是问界M9，其顶配车型占比较高，推动了整体品牌均价和利润率的提升。

产品收入结构：

2024年前三季度，赛力斯实现营业收入1066.27亿元，同比增长539.24%。营业总支出1029.38亿元，同比增长398.00%，其中包括营业支出797.23亿元，销售费用139.71亿元，管理费用22.08亿元，财务费用-1.93亿元。营业利润39.41亿元，同比增长216.63%。

产品垄断情况：

赛力斯打破了国外品牌在高端豪华车市场的垄断，凭借问界品牌在50万元以上豪华车型市场的优秀表现，赢得了广泛的市场认可。例如，问界M9连续6个月位居50万元以上豪华车型销量首位，打破了国际品牌在这一市场的垄断地位。

7. 公司董事长是伟大企业家吗？杰出贡献是什么？他带领的团队怎么样？企业文化怎样？

张正萍董事长背景：

张正萍，1989年出生，中国国籍，高级工商管理硕士。他曾任重庆小康控股有限公司副总经理、SF Motors, INC.首席执行官、赛力斯汽车有限公司营销中心总经理、赛力斯集团股份有限公司董事、智能汽车事业群总裁、赛力斯汽车有限公司总经理。现任赛力斯集团股份有限公司董事长、总裁。他的父亲张兴海是公司的实际控制人。

杰出贡献：

在他的领导下，赛力斯实现了与华为的深度合作，推出了多款成功的车型，如问界系列。2024年，赛力斯在高端豪华车市场取得显著成就，尤其是在问界M9的推动下，公司实现了显著的盈利。上半年，赛力斯开启旗舰车型AITO问界M9大规模交付，并推出AITO问界新M5和问界新M7 Ultra，在外观、驾控、智驾、空间等方面为用户提供更多选择。公司坚定软件定义汽车，坚持跨界融合，技术创新，超额完成倍增计划，产品结构明显向上，上半年位列中国市场豪华品牌销量第六名。

团队和企业文化：

赛力斯与多家知名合作伙伴如东风、华为、宁德时代、博世等深入合作，共同构建以智能电动汽车为核心、万物互联共生共荣的汽车生态体系。公司围绕精品供应链“集成化”“集聚化”策略，积极推进供应链集成，巩固和扩大发展优势。公司拥有多家智慧工厂，其中赛力斯汽车超级工厂全面打造核心自主数字底座，机器人数量超3000台，关键工序100%自动化。基于数字化管理系统，赛力斯汽车智慧工厂可“柔性化、透明化、自动化、互联化、智能化”造车，生产数据可永久储存，且100%可追溯。

8. 该公司主要竞争对手是谁？

赛力斯的主要竞争对手包括特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏等国内外知名的新能源汽车企业。这些企业在技术研发、市场占有率和品牌影响力方面均有较强的竞争优势。

9. 该公司的生意模式是怎样？

赛力斯的生意模式主要包括以下几个方面：

• 智能汽车解决方案：通过与华为等科技公司的合作，提供全面的智能汽车解决方案。


• 新能源汽车销售：不断推出新车型，扩大市场份额。


• 医疗健康服务：通过子公司赛力斯生物提供凝血治疗药物伴随诊断等服务，拓展医疗健康领域。

10. 公司的护城河是什么？竞争优势是什么？

赛力斯的护城河和竞争优势包括：

• 技术优势：在智能汽车和新能源汽车领域拥有较强的技术研发能力，如自主研发的“魔方平台”和“超级增程系统”。


• 品牌优势：通过与华为等科技公司的合作，提升了品牌影响力。


• 产品优势：丰富的产品线满足了市场对多样化、高端化产品的需求。

11. 可否与华为合作？在哪方面？

赛力斯已经与华为进行了深度合作，特别是在智能驾驶、智能座舱和车载互联等方面。赛力斯通过一系列资本运作，进一步深化了与华为的关系，如收购深圳引望智能技术有限公司的股权等。这些合作为赛力斯的产品带来了强大的技术支持，提升了智能化水平。

12. 公司内在价值是多少？

赛力斯的内在价值可以从其财务表现、技术创新、市场地位和合作模式等多个方面进行评估。2024年前三季度，公司实现营业收入1066.27亿元，归母净利润40.38亿元，毛利率25.53%，加权平均净资产收益率为30.42%。同时，赛力斯在技术创新和与华为的深度合作加持，张兴海造车的无边界理念，这些因素共同不断推高了公司内在价值的天花板。