自美联储开启新一轮降息周期、国内房地产支持政策持续出台后，深谙资本市场水性的碧桂园服务也跟上了节奏，新近推出了两项市值管理的措施。
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拟开展股份回购
根据11月18日发布的自愿公告，$碧桂园服务(HK|06098)$表示将根据市场情况及实际需要，计划在公开市场回购不超过3.3亿股股份，约占股东周年大会日期已发行股份总数的10%（这个比例是董事会年度授权的惯例上限，实际回购通常不会超过1%）。
回购股份的相关费用将由碧桂园服务现有的可用现金储备支付；购回的股份作为库存股份将用于股权激励计划或注销。
作为物管行业规模的龙头，截至11月20日收盘，碧桂园服务股价报5.71港元/股，总市值190.89亿港元，落后于万物云的259亿港元以及华润万象生活的688亿港元，与中海物业及保利物业也仅有20亿港元的差距。
对于此次回购股份的提案，董事会认为反映了公司对业务长远前景的信心，旨在改善股东回报，并符合公司及股东的整体利益。
董事会还强调，公司的财务状况稳健，能够在进行回购的同时维持足够的财务资源以支持持续增长。
不过需要注意的是，回购股份的具体时间、数量和价格将由董事会全权决定，股东和潜在投资者在交易时应保持谨慎。
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拟开展股权激励
据碧桂园服务另一份公告显示，公司已于2024年11月18日采纳股份奖励计划。采纳股份奖励计划旨在：
1）激励对公司日后运营及发展发挥重要作用核心人才；
2）奖励对公司有所贡献入选参与者。
根据股份奖励计划可授出最高股份数目不得超过1.09亿股，即公司已发行股本约3.26%；
根据股份奖励计划可授予一名入选参与者最高奖励股份数目不得超过3343万股，约占公司已发行股本1%。
其实，碧桂园服务早在上市前就设立过股权激励计划，彼时以0.94港元的行权价格向公司董事、高管等授予1.33亿份购股权，业绩要求为碧桂园服务2018至2020年净利润增速25%以上。
实际2018~2020年公司净利润复合增速达70.6%，可见股权激励方案对拉动业绩快速提升的效果。
在股东尝到了股权激励的甜头后，2020年9月推出了一份新的股权激励计划，业绩要求为碧桂园服务相关财政年度的净利润增速38%以上。
丰厚的股权激励以及资本市场诱人的财富增值效应，使得管理层渐入收购的狂欢。
据统计，上市以来，碧桂园服务在收并购上的支出总额约为300亿人民币。而重磅、大型的收并购主要发生在第二次股权激励计划发布之后。
将回购的股份用于核心员工的股权激励，既能提振资本市场投资信心，又能助力业绩增长，碧桂园服务新一轮的双管齐下，或助力其走出目前的低谷。
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上轮降息周期受益者
虽然碧桂园服务以介绍方式登陆港交所，但在刚满6个月融资解禁后，公司便抛出了第一份融资方案，通过配股的方式首融19.59亿港元。
其后，根据公司发展需要，接连通过配股和可转债的方式又开展了4次大额融资。
5次融资，碧桂园服务从资本市场取走了370.08亿港元（不含收购协议中代价发行部分）。
由于每次融资基本都用于收并购，壮大规模，资本市场也愿意买单。
回头看，碧桂园服务在资本市场的长袖善舞，使得其成为上一轮美元降息周期中最大的获益者。
与此同时，泛滥的国际资本提供了充沛的流动性，叠加XG疫情对物管价值的新发现，两大利好形成合力，助推行业龙头碧桂园服务的股价持续走高，一度摸高85.20港元/股，总市值也高达2700亿港元，创下行业最高记录。
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策应碧桂园债务重组
11月8日，碧桂园集团董事会主席杨惠妍称，短期内，首要任务就是切实落实保交房；中期则是要保主体；长期来看，房地产仍然是一个规模庞大的市场，公司仍然有机会在其中找到自己的位置。
这是碧桂园首次公开提出“保主体”的提法。
针对重组，碧桂园集团方面表示，公司近期向主要债权人团体发送了公司的重组方案条款初稿，正在与银团协调委员会及美元债持有人特设小组就重组方案的条款进行进一步的磋商。因保密原因，重组方案的相关细节尚无法对外披露。
笔者认为，作为重组方案谈判中重要的筹码，500亿市值的碧桂园服务显然要比200亿市值给杨家带来更足的底气。
于是，成为盘活棋局关键的碧桂园服务，再次祭出回购和股权激励的招数，试图找回曾经的风采。
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