#继亿航智能后再牵手零重力，加深低空文旅战略布局
11月20日，公司子公司祥源通航与零重力飞机工业签署战略合作协议，加速探索“低空+旅游”新模式。
自#11月11日，公司公告与控股股东、刘江涛签署协议共同出资设立#祥源通航 （公司持股80%）后，其在低空文旅领域的布局快速展开。#11月14日，公司与#亿航智能 签署合作框架协议，公司拟向其采购50台eVTOL用于布局文旅项目，后续持续推进合作。#11月20日，公司又牵手#零重力，持续发力“低空+旅游”。
零重力为国内领先的载人电动垂直起降飞行器制造商，可为祥源的低空文旅业务商业化落地提供全链条支撑。此次双方合作，意在依托祥源旗下40余个旅游目的地，在低空交通、旅游场景、绿色飞行等层面展开探索，在产品采购、景区场景运营、资本市场方面进行开放式合作，让低空经济融入文旅新质生产力。
#看好公司经营的安全边际&期待低空文旅打开第二增长极
1⃣公司旗下景区资产质地优秀，盈利能力稳健：2022年资产置换完成，核心项目2023年合计贡献1.55亿扣非归母净利（连续2年超额完成），2024-2027年承诺业绩CAGR 11%。未来，百龙天梯积极推进项目改造+增加二消，碧峰峡提升野生动物园转化率，收购莽山及丹霞山等一系列动作预计可提升景区主业盈利能力。
2⃣大股东文旅项目资源丰富，资源端及运营端均有赋能空间：大股东祥源控股2008年至今投运40余个文旅项目，遍布全国14个省，覆盖世界遗产6处，国家5A级景区10处、4A级景区16处，2021年战略投资中景信集团，景区资源及轻资产管理经验丰富。
3⃣“旅游+低空”持续探索，打开增长第二极：公司旗下景区资源丰富且类型多元，未来有望为低空产品在旅游场景中的应用提供试点，并有机会实现业务协同，借力低空通航增加公司旗下景区内的二次消费项目，助力收入与利润增长。
[太阳]预计公司2024-2026年实现归母净利润1.74/3.96/5.40亿元，yoy+15%/+127%/+37%。当前股价对应2024-2026年估值分别为37/16/12 X。
风险提示：宏观消费环境改善不及预期风险，注入项目运营提升不及预期风险，自然天气变化影响。
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