11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确了市值管理的范围、目标及工具体系，并对主要指数成份股和长期破净公司提出更高要求。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
本次《指引》有利于提高上市公司市值管理水平，也更契合国九条的政策思路，对于长期稳定分红的红利类资产来说无疑是一大利好。
红利资产基本面改善，或支撑其中长期表现
自9月24日市场反弹以来，红利资产也积累了一定的涨幅，使其股息率下滑至年内较低位置。而近期，红利资产的基本面有所改善，伴随市场风格波动，板块估值有所回落，股息率再度回升。
以红利低波100指数为例，指数当前股息率为5.09%，比十年期国债收益率高出近3个百分点。股息率是红利资产收益的重要组成部分，随着股息率的提高，红利资产吸引力也随之增强。（数据来源：Wind，截至2024.11.15）
此外，根据上市公司三季报数据，红利相关公司基本面已经开始触底回升。2024年三季度，中证全指净利润增速为-0.83%，而红利低波100指数的净利润增速率先回正，基本面或将支撑红利资产中长期表现。（数据来源：Wind，数据截至2024Q3）
红利低波100指数股息率走势
红利低波100指数归母净利润同比增速
红利板块拥挤度降低，配置机会或显现
近期红利资产交易拥挤度显著降低。以红利低波100指数为例，其最新换手率0.38%，较年内最高换手率1.25%已大幅降低。伴随红利资产交易拥挤风险的释放，或为投资者提供较好的配置机会。（数据来源：Wind，数据截至2024.11.15）
红利低波100指数换手率、成交额占比走势
同为红利指数，它们有何不同？
高股息和稳健分红的特点，叠加低利率时代的“利差”价值，使得红利资产越来越受到投资者们的关注。那么，中证红利低波100指数与其他红利指数相比，有何不同？
与中证红利低波指数对比：两者均由中证指数公司开发，但侧重点有所不同。中证红利低波指数样本数量为50只，除股利支付率适中、连续分红外还有对股息率正增长的要求，同时该指数采用纯粹的股息率加权；而红利低波100指数较看重股票的连续分红属性和平均股息率水平，在加权方式上则采用股息率/波动率加权，提高了对波动率的重视程度。
与中证红利指数对比：中证红利指数对于3年连续分红和股利支付率适中进行要求，选取股息率最高的100只股票作为成份股，但对波动率、行业暴露未做约束。而红利低波100指数要求成份股的单个二级行业权重不超过20%，避免了单一行业对指数造成过大影响。
此外，红利低波100指数采用季度调仓的频率，能更及时地剔除一些股息率较低的股票，使上市公司的分红情况能较快地反映在指数成份股中，从而争取最大化指数在红利和低波风格上的暴露。
数据显示，截至2024/11/15，红利低波100全收益指数2019-2023连续5个自然年度实现正收益，今年以来指数收益率为14.03%，为投资者实现了稳健的回报。（数据来源：wind，基金有风险，投资须谨慎。指数过往业绩不代表未来表现）
如您正在寻找红利资产投资机会，可关注交银中证红利低波动100指数基金（A类020156、C类020157），该基金采用被动投资方式，紧密跟踪中证红利低波100指数，为投资者提供了一个红利资产投资的优质选择。
交银中证红利低波动100指数A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（中证红利低波动100指数收益率*95%+人民币银行活期存款利率(税后)*5%）本基金至6月30日成立未满半年，暂不展示收益率。
红利低波100指数业绩：2019年12.43%、2020年-1.98%、2021年13.90%、2022年-3.92%、2023年8.74%、2024上半年1.93%。数据来源：wind，截至20240630。
风险提示：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。合格评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测，也不视作投资基金的建议。
本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资基金前，需全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。交银中证红利低波动100指数基金为股票型基金，投资于中证红利低波动100指数成份股（含存托凭证）及备选成份股（含存托凭证）的比例不低于基金资产净值的90%，因投资权益类资产而面临权益类资产市场的系统性风险和个股风险；标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；标的指数波动的风险；基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；标的指数变更的风险；跟踪误差控制未达约定目标的风险；指数编制机构停止服务的风险；成份股停牌的风险等。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分。
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$红利指数(SH000015)$
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$中证红利(SH000922)$
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