已经暗示的很清楚了！

前两天网叔和大家聊了，我们为什么要投资。

从后台私信和留言来看，大家反响非常热烈。

今天我们就顺着这个话题，继续往下聊。

上次说到，

投资，就是趁着我们现在赚的比花的多，把暂时用不到的钱，留到以后去用。

而且，

投资并不是你想不做就可以不做的事情。

把钱存到银行里，也是一种投资行为。

今天，我们再来聊聊另一个灵魂问题：

投资到底投什么资产？该怎么投？

网叔平日里和大家聊的更多的是投资操作、理念以及一些热点事件。

这种触及“灵魂”，直面初衷的源问题，很少和大家聊。

但网叔深知，这种问题，大家如果没有想明白，

很容易被各种热点带着走，很容易“高位站岗”。

经历了21-24年这轮牛熊，当网叔再次思考这些源命题，感觉答案越来越清晰，越来越坚定。

就好像巴菲特的很多金句，初读感觉也就那样，

经过一轮牛熊周期后再读，感觉明显不同了。

经历多轮牛熊周期，反复思考复盘后再读，

你才能真正体会到老巴到底有多牛。

很多大道至简的问题，答案再简单明了不过。

但对于答案的坚定程度，

只有亲身经历过牛熊周期，彻夜辗转的反思过，反复复盘过，

才会越来越坚如磐石。

这种坚信程度，很大程度上决定了我们能否穿越牛熊，真正赚到时间的复利。

就像一个百米赛跑运动员，思考的永远都是怎么做才能跑的更快。

一个优秀的销售人员，思考的永远是如何才能把东西卖出去。

最终的答案，都会越来越指向一个方向，让他们越来越坚定。

1.0

大多数普通人能接触到的资产，并不是特别多。

说来说去，无非是房子、股票、债券、黄金、基金、现金这些。

（PS:个别比较厉害的人，能够投资到一些另类的资产，比如私募基金、衍生品、大宗商品等。）

我们一个一个来聊。

过去，大家普遍愿意把赚来的钱用来买房子。

一方面是刚需。

结婚、养娃、养老……全都需要买房。

年龄越来越大，没有房，甚至相亲的成功率都会降低。

另一方面，是时代红利。

过去的20年是中国城镇化最快的20年。

很多人会发现，

工作了十几年攒下的积蓄，还不如房子升值带来的财富。

但这几年，情况好像不太一样了。

到2023年，我国的城镇化率已经达到了66.16%，像北京和上海更是接近90%。

要知道，发达国家的城镇化率整体在80%左右。

根据中科院的报告，我们国家可能在2035年左右，接近这个数字。

城镇化率进一步提升的空间，不大了。

其实过去几年，城镇化率的增长已经放缓。

虽然城镇化率和房价的走势没有必然关系，

但不得不说，往未来看，

从农村涌向城市的人，不会像以前那么多了。

而且随着老龄化加剧，新生儿越来越少，我国人口从22年起就已经进入负增长时代。

这也就意味着，房子作为一类资产，整体进入了存量时代。

过去那种无论在哪里买房，都能躺赚的时代，一去不复返了。

现在再去买房子，所需要做的功课，不亚于买股票。

你需要考虑产业、地段、发展规划、人口流入流出……

而且房子这类资产，需要的资金量大，流动性差。

稍有不慎，可能要亏掉几年甚至半辈子的积蓄。

最近三年，全国的住房价格指数大部分时间都在100以下。

也就是说每年的房价，相比上一年都是跌的。

这还是全国平均的水平。

如果具体到个别城市，可能更惨。

网叔相信，大家在生活中也有感受。

9月底以来，国家出台了一系列政策，要让房地产行业企稳止跌。

这几个月确实有好转的迹象，但房价能否就此彻底逆转，还是未知数。

2.0

说完了房子，我们再来说债券。

对于我们普通人来说，感受最深的就是，这两年存款的利息下降了。

其实，同样下降的还有债券的利息。

上面这张图是过去十几年的10年期国债收益率，可以看到目前已经降到了2%左右。

也就是说，如果你现在去买国债，长期投资，买上10年。

你能获得的回报不过是每年2%。

要知道，国债是非常安全的一类资产，国家几乎不会欠账不还。

但是，安全是有代价的。

这个代价就是收益率很低。

有人说，我投资债券可以不选择国债，有很多收益率比较高的债券。

不知道大家还有没有印象，一年多前，有很多理财产品都亏钱了。

这事件背后，就是债券主体的大量违约。

目前，大量的债券类产品已经实现了净值化管理。

说人话，就是不保本了。

看着利息很高的债券，或许某天它就不还钱了。

你惦记别人利息的时候，别人可能在惦记你的本金。

3.0

黄金是这两年比较热门的资产。

这两年网叔身边配置黄金的小伙伴，都收获了还不错的收益。

和债券相比，黄金还是能够抵御一定的通胀的。

但是黄金并非一直表现的这么好。

把时间拉长，你会发现，黄金的波动还是挺大的。

如果考虑到通胀的影响，

我们到今天也没有突破黄金在1970年代的高点。

如果我们在前一个高点入场买黄金，

那么到今天为止，我们的购买力没有下降太多，但也没有什么增长。

在合适的时间配置一些黄金，是还不错的选择。

4.0

基金只是一种产品形式，它投资的最终不过是股票，债券，黄金，现金等等。

搞清楚了这些底层资产的逻辑，基金的逻辑也就清楚了。

基金解决的是这样一个问题：

你明确看好某一类资产，

却又不知道如何在里面精挑细选。

这个时候，挑选一些优质的基金，是比较好的选择。

至于现金这类资产，网叔就不多做分析了。

对比了那么多类资产，最后我们再来看股票。

网叔上次和大家展示了下面这张图。

从200多年的资产表现来看，股票类资产的表现远远胜于其他的资产。

有人说，网叔，你用的股票数据是美股的啊。

没错，美股确实是全球表现最好的股市。

纵观200年，几乎是一条斜向上的直线。

但是很多人不知道的是，美股也有过长期横盘的时候，

比如从1966年开始算，一直到1978年，

10多年的时间里面，标普500一直徘徊在100点。

像不像我们的3000点？

你知道现在标普500是多少点吗？

接近6000点。

如果你对当时的美国人说，

虽然横盘了十几年，但是再过40年指数要涨60倍。

别人一定以为你疯了。

但这就是现实。

网叔再给你讲一个反直觉的事情。

如果我们拿沪深300指数来代表中国最优质的股权资产，

沪深300指数是2005年发布的。

从那个时候到现在，

沪深300的涨幅并没有低于标普500非常多。

图中蓝色的线是标普500指数，K线是沪深300指数。

可以看到，在绝大部分时间，沪深300甚至跑赢了标普500。

但为什么大家都觉得A股赚不到钱呢？

因为我们牛短熊长，

几个月的时间，指数可能就翻倍了。

大多数人在底部没有买入，

反而是在接近顶部的时候往里冲。

然后又要花费好多年的时间去消化那几个月的涨幅。

投资体验非常差。

但这并不意味着，

股市就是赌场，股市就是赚不到钱。

沪深300在2005年的时候是1000点，现在是4000点。

年化收益也有7.2%，这还没有包括股息的收益。

5.0

我们一类一类资产梳理下来，就会发现，

在所有的资产里，哪怕是在中国，股票类资产依然是比较优质的投资品种。

但为什么大多数人就是赚不到钱呢？

这里面有两个关键点，

不明白这两点，就算股市长期收益率还不错，你也可能不断亏钱。

第一个关键点是，要买有业绩支撑的优质公司。

一个公司的市值，

一般是公司的净利润乘上一个对应的倍数，就是我们常说的市盈率。

用公式表示，就是：

MV = EPS × PE

一家公司一年赚一个亿，

市值可能是10个亿或20个亿。

这其中的差别就是市盈率的不同。

长期来看市盈率是波动的。

A股的时间不够长，我们拿港股举例子。

从下面这张图可以看出，

半个世纪以来，港股的市盈率总体上来说，

就像心电图一样，上下波动。

市盈率反映的是大家乐观或悲观的情绪。

也就是我们常说的贪婪和恐惧。

一般来说，市盈率是在一个区间内来回变动的。

如果特别低，过阵子就会高起来；

如果特别高，过阵子也会低下去。

但最终支撑市值的，是公司的业绩。

只要一家公司的业绩不断增长，那么这家公司的股票就会不断上涨。

所以买到那些有业绩支撑的优质公司，

是给你的投资上了第一道保险。

第二个关键点是，尽可能买在低位。

我们国家的股市和国外的股市，

虽然结局类似，但过程完全不同。

如果没有在低位买入，而是在高位接盘，

你可能要花好几年的时间才能回本。

最常见的情况是，

你熬啊熬，最后实在熬不住了，

砍仓出来了，股市见底了。

好像主力资金就缺你这100股一样。

这就是追高买入的典型心态。

明白了这2点，你才有可能在市场上赚到钱。

最怕的就是，

你看到别人追高垃圾股赚了钱。

一开始还犹犹豫豫，

但对方实在是赚太多了，

实在是太眼红了，

最终你也奋不顾身的跳进去，

然后亏惨了。

6.0

段永平曾经说过一句话：做对的事永远比把事情作对更重要。

什么是对的事？

在网叔看来，首先就是哪些事情不能做。

人之所以会把事情搞砸无非三个原因：

1、眼红别人赚钱，冲动下场。

俗话说的好，一年翻倍的多如牛毛，三年翻倍的凤毛麟角。

只要行情有，股神遍地走。

投资不要冲动，很多人出门买菜，一块两块的斤斤计较。结果到了投资上，三千五千的想都没想就扔出去了。

这是大忌。

2、以为自己懂了，其实没有。

最常见的就是有些朋友买自己身边的公司。

比如前两年买B站的。

很多人说B站的数据好啊，用户在增长。

结果，

既没有明白公司的利润和用户没有直接关系。

也没有明白公司的估值是贵还是便宜。

于是乎，

买在了山顶上，独自美丽。

3、自己很懂，但上了杠杆，遭遇了黑天鹅。

这个例子有很多了，身边经常有上了很大杠杆的朋友，公司可能只是正常波动，因为上了杠杆，自己被迫提前割肉离场。

大多数的新手都会犯第一类错误，

做了两年的容易犯第二类的错误，

很多老手都死在了第三类错误上。

就好像每个人都会感慨自己怀才不遇，

总有一种亏钱的方法适合你。

7.0

什么才算是真懂投资？

（1）我知道这项资产的底层运作逻辑，了解其基本面，能大致判断是便宜了还是贵了。

（2）我知道现在买入潜在风险有多高，潜在收益又多大。

（3）我清楚我自己对这项资产的了解程度，并且根据我的了解程度和资产特性合理分配仓位，针对市场各种可能出现的情况都有应对措施。

本质上就是知己知彼知逻辑，并且能做好应对方案。

你可以不必细致到研究员那种深入程度，但必须对大致情况有所了解，在大方向上绝不能犯错。

大多数人连第一层都没搞懂，就拿着身家性命甚至加杠杆贸然入市，网叔看了都替他们感到害怕。

财不入急门，

先搞懂这个市场，至少在大方向上搞懂，找清自己的定位，任何时候入场都不晚。

网叔希望大家赚钱，但网叔更希望大家赚到的是踏踏实实的钱，能够睡得着觉，落袋为安的钱。

如果你懂了，我们就一同前行。

如果你暂时不懂，也不用慌，多沉淀沉淀，多看看网叔的文章。

网叔的这班“车”一直都在。

$沪深300(SH000300)$