公司自身问题
业绩增长乏力：2024 年三季报显示，公司实现营业收入 27.75 亿元，同比 - 1.22%；净利润 8821.60 万元，同比 - 37.20%。业绩的下滑使投资者对公司未来盈利能力存疑，即使有利好公告，也难以推动股价大幅上涨.
新药研发及推广问题：
进度慢于预期：公司部分新药研发进展缓慢，如替芬泰 2 期临床还未开始，抗肿瘤 gz50 还在临床前的研究等，使得投资者对公司未来的业绩增长点存在担忧，进而影响股价.
推广难度大： 如糖宁通络胶囊的推广模式复制困难，从贵阳贵州百灵糖尿病医院开业到相关模式向外拓展进度不理想，导致市场对其未来的市场份额和盈利空间存在疑虑.
股权结构问题：大股东家族持股比例过高，且存在高频率高比例质押股权的情况，如大股东姜伟及其一致行动人曾将大量股票质押，质押率高达近 100%，部分质押股甚至低于平仓线，这增加了公司的股权风险和不确定性，机构投资者因此有所忌惮，不愿轻易介入推动股价上涨.
行业竞争及市场环境问题
行业竞争激烈：医药行业竞争激烈，市场上同类药品众多，贵州百灵面临着来自其他药企的竞争压力。即使公司有新产品或技术优势，但在市场份额的争夺和产品推广上仍需投入大量资源和时间，这也使得利好消息对股价的刺激作用有限。
市场整体行情不佳：当大盘指数处于下行趋势或市场整体行情较差时，即使公司有利好公告，也难以独善其身。资金的避险情绪会导致大部分投资者减少对个股的配置，从而压制股价的上涨。
行业政策影响：医药行业受政策影响较大，如医保控费、药品集采等政策的实施，可能会对公司的产品价格和利润空间产生影响。投资者担心这些政策会对贵州百灵的业绩造成不利冲击，从而在利好公告发布时也保持谨慎态度。
投资者情绪及资金面问题
主力资金动向：从资金流向来看，11 月 21 日，贵州百灵主力资金净流出 507.24 万元，近 5 日总体呈流出状态。主力资金的流出表明其对公司股价的上涨缺乏信心或有其他投资策略考虑，这在一定程度上会抑制股价的上涨.
市场信心不足：此前公司可能因各种问题导致市场对其信心受挫，如曾被证监会信息披露立案调查等，使得投资者在面对利好公告时持怀疑态度，不敢轻易跟风买入，导致股价上涨动力不足.
散户持股心态：部分利好消息可能吸引了较多散户投资者买入并持有，而散户的持股相对分散且不稳定，容易出现跟风抛售的情况。主力资金可能担心为散户 “抬轿”，因此在利好公布后也不会轻易拉升股价