$快手-W(HK|01024)$ 

一、市场表现

11月21日，快手港股股价开盘后直线跳水，一度跌超12%，收盘价为46.400港元，最低价为45.800港元。这一跌幅为逾六周盘中最大跌幅，并在恒生科技指数中表现最弱。

二、业绩与预期

尽管快手在11月20日公布的2024年第三季度业绩显示，总营收同比增长11.4%至311亿元，经调整净利润同比增长24.4%达39亿元，但市场对其表现似乎并不买账。彭博行业研究分析师等指出，快手三季度的利润率不及预期，这导致了股价的大幅下跌。在不断上升的利润率压力下，公司四季度和2025年的普遍盈利预测有下修风险。

三、业务数据

用户规模：第三季度，快手的平均日活跃用户数量达到了4.08亿，同比增长5.4%；平均月活跃用户则达到了7.14亿，同比增长4.3%。用户日均使用时长也达到了132.2分钟，同比增长7.3%。此外，日均直播及短视频播放次数接近1100亿次。这些数据表明，快手的用户规模仍在持续增长，用户粘性也在不断提升。

电商业务：第三季度快手电商GMV同比增长15.1%至3342亿元，电商月均买家数增至1.33亿，泛货架占总电商GMV提升至27%。这表明快手的电商业务也在稳步发展。

海外业务：第三季度，快手海外整体收入达13亿元，同比增长104.1%。巴西地区DAU同比增长9.7%，每位日活跃用户的日均使用时长同比增长4.2%。快手的海外业务也呈现出快速增长的态势。

尽管快手的用户规模、电商业务和海外业务都在持续增长，但市场似乎更加关注其利润率的表现。在利润率不及预期的情况下，市场选择了用脚投票，导致股价的大幅下跌。

四、行业与竞争环境

港股市场整体下挫以及快手在恒生科技指数中的弱势表现，也反映了当前市场对科技股和互联网股的担忧情绪。同时，在短视频和直播领域，快手也面临着来自抖音等竞争对手的激烈竞争。这些因素都可能对快手的股价产生负面影响。

综上所述，快手股价大跌的原因主要包括市场表现不佳、利润率不及预期以及行业与竞争环境的压力。未来，快手需要继续提升盈利能力，加强用户粘性和电商业务发展，以应对市场的挑战和竞争压力。