生意模式优秀的公司才能持续赢利, 才值得长期投资, 否则早晚被竞争对手把利润率拉下来。怎样的生意模式才算优秀呢?主要有五类:
一、拥有独特的无形资产。例如:中药的独家秘方、育种的优良母体、强大的品牌(如贵州茅台)、百年老店(如同仁堂)、专利权、全球领先的技术、特许经营权(如$中国海油(SH600938)$ 对海洋石油的开采权 )等等都是无形资产的一种。另外,还有一种中国特色的无形资产,因为土地实物是国,土地使用权也是无形资产。
二、拥有独特的成本优势。例如:同样是发电,长江电力、$华能水电(SH600025)$ 这类水力发电的公司以及$中国广核(SZ003816)$ 、中国核电这类核电公司,其生产成本就比火力发电的公司低得多。
三、拥有巨大的规模效应。连锁店为什么要不停的开新店、 并购?因为这样可以形成规模效应, 从上游原料采购时可以获得更低的采购价, 一个物流中心给更多的店进行配送, 从而在多方面降低成本; 更多的店铺, 统一的形象, 提升客户的品牌认知。
四、客群具有网络效应。网络效应和规模效应看起来差不多, 其实有本质的差别。具有网络效应的企业, 随着用户数增加, 其企业价值呈几何级数增长。比如腾讯的 QQ 和微信, 比如中国电信的电话网络, 证券交易的港交所。 特点是客户越多客户体验就越好,新增客户可以提升老客户的体验,进而吸引更多新客户,形成良性循环。
五、主营产品具有高转换成本。当一个客户已经习惯使用一个产品时, 即使有新款更优更便宜的产品出来, 也很难说服其改变。 例如医疗器械,新器械需要医生进行新的学习培训, 掌握新的操作技巧, 还要承担使用新器械带来手术失败的风险。因此,其转换成本很高。
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