“通威股份”重新定义“内卷”，对还是错？

前两天在成都举办了一场光伏和储能的行业大会，非常盛大和热闹，可以说通威股份功不可没，主要是他推动了这次会议，所以刘汉元还在仪式上和姜育恒一起唱了一首《跟往事干杯》。

这首歌的歌词挺有意思，比如这几句：

“干杯朋友，就让那一切成流水，把那往事当作一场宿醉，明日的酒杯，莫再要装着昨天的伤悲，请与我举起杯，跟往事干杯。”

这可真是都在酒里了，是不是想表达这么个意思，来来来，兄弟们喝一杯，这些年咱们的竞争，咱们的各种不愉快，就都过去了。

而且刘汉元还表达了他对光伏竞争的看法，等于是重新定义了“内卷”这个词，大家看看他是怎么讲的：

“市场的伟大，就在于不断地形成压力，迫使你不能睡懒觉，不能躺平。你可以睡懒觉，你可以躺平，但是明天和后天的早餐，自然就不是你的了。因此，适当的卷、必要的卷，本身就是活力和动力的来源，也正因为如此卷，在当下这个经济上相对特殊的时期，我们会认为它或多或少带有贬义，甚至主要是贬义。可是，我们如果反过来看国外，他们怎么样跟随、怎么样奔跑，都跑不过中国光伏行业的规模，无论是在效率上，还是在成本上，被我们甩开很远。他们其实是羡慕嫉妒恨，浑身都是这种感觉。所以，媒体也好，同行也好，我们如果回头看，这可能是一种骄傲和自豪。我卷到这个地步，你能把我怎么样呢？”

上面这段话是老刘讲的一部分，听听人家这格局，不要总觉得“卷”就不好，我们的光伏在全球占主导地位，就是卷出来的，人家国外都羡慕嫉妒恨。

还真别说，刘汉元确实有资格这样讲，因为通威股份是扩产最激进的。

四川作为光伏大省，排名前10的光伏企业有6家在四川投产，包括通威股份、天合光能、协鑫等等，20%的多晶硅产自四川，1/6的电池片产自四川，光伏产业非常庞大。

所以四川多个市的领导都参与了会议，而且还发出来邀请。

比如乐山，原话是这样的：

“热切盼望各界嘉宾和企业家朋友把创新脚步留在乐山，把投资重心放在乐山，把优质项目落在乐山。”

比如眉山，原话是这样的：

“背靠甘阿凉，具备留州电量电价和风光资源优势，诚邀广大光储企业多到眉山走一走，看一看，做眉山发展的最佳合伙人。”

比如广元，原话是这样的：

“希望大家把广元作为投资优选地，在原材料、光伏硅片、光伏电池及相关配套等方面加强合作，一起分享好机遇，共同成就好未来。”

还有宜宾，别只知道五粮液，人家也是新能源大市，原话是这样的：

“在动力电池产业年产值成功突破千亿、被授予“中国动力电池之都”基础上，正朝着加快打造“国家级晶硅光伏产业集群”“中国储能产业新高地”目标阔步前行。”

上面这些话全都是各地书记说的，你看四川之所以是新能源大省，是有道理的。

这次会议的主题是：共建良性生态 穿越行业周期。

关于光伏行业的问题，应该是这两年被讨论最多的，也是关注度最高的，问题是不是最严重的这个不好说，因为还有锂电这个难兄难弟。

前段时间光伏协会还发起了一个“不低于成本价销售”的倡议，我也一直在关注光伏招标信息，确实有效果，但我当时在专栏给出的观点是这样做并不一定是好事，因为会延缓出清速度。

前几天在通威股份的主导下开的这个会，似乎主要是在给四川招商，反正我是没有看到穿越行业周期的影子。

按照通威股份的逻辑，刘汉元说我们每年要进口5亿吨的石油，还不算煤炭和天然气，潜在意思是有巨大的进口替代市场空间。

然后我们现在的光伏整体产能是1000GW，换算成电站的话，可以发电15000亿度电，可以替换一两亿吨石油。

所以我们还要速度再快一点，争取未来10年完成这个替代。

这个话是老刘说的，不是我说的，按照他的意思现在的光伏产能不但没有问题，而且还要再快一点，只差说还要继续扩产了。

这个逻辑对不对，大家自行思考判断。

不过这次会议有一点是有道理的，那就是提出了光伏、新能源汽车、动力电池和储能电池这四块要联合发展。

以前我分析半导体和AI行业的时候，说人工智能的尽头是储能，因为算力对电力的需求太庞大了。

还有我讲了很多次光伏，都是说受限于储能，因为光伏发电是不稳定的，必须要靠储能来平抑波动。

现在最尴尬的地方就是卡在储能，以目前的技术和成本，储能的性价比还是太低了。

如果能解决储能问题，光伏确实还能快速发展一波。

但是把解决光伏行业的现状问题，单纯放在储能身上，这真的可行吗？

最直接的问题是谁知道储能什么时候能跳跃一个等级？等固态电池吗？那光伏就难熬了。

而且现在光伏已经几乎全行业亏损了，真等不了那么久。

所以有道理并不代表有可行性，我不知道通威股份能坚持多久，反正我知道不少跨界的新入局的公司已经在逐渐退场了。

大家不要觉得我们经常盯着的这些光伏巨头就是全部，要知道从2022年之后，仅仅只是A股就有近百家公司新入局光伏。

我觉得通威股份可能也是基于这一点，所以觉得还可以加快发展速度，让他们退出即可。

但是据我的统计，即便只算排名前十的光伏企业，其实就已经供大于求了，就比如硅料，通威股份一家就可以满足行业大部分的需求。

那其他巨头怎么办，比如新特能源，背靠特变电工，实力也非常强，特变电工有大量的煤矿，但是因为地理位置问题，运不出来，只能就地消化，所以正在大力布局电站。

未来人家自己挖煤自己发电自己烧硅料，真的就那么容易认输？

我看未必，所以光伏还没到最残酷的时候，可能通威股份觉得反正自己撑下去没问题吧。

有饲料托底，账上有165亿的货币资金，但是今年的亏损其实也比较多。

上图是三季报业绩，今年归母净利润已经亏损近40亿。

但是他依然没有停下扩产的步伐，在建工程高达225亿，主要是硅料和电池片扩产项目。

根据半年报通威的硅料产能65万吨，距离目标100万吨，还有35万吨的增长空间。

太阳能电池现在产能是95GW，距离150GW的目标，还有55GW的增长空间。

现在组件产能75GW，距离100GW的目标，还有25GW的增长空间。

你看，通威股份一直在扩产的路上，从未停歇。

现在知道人家为什么重新定义“内卷”吧？

不过通威股份虽然规模在不断扩大，经营上其实也是有压力的。

现在公司存货高达123亿，他可不是设备企业，这里面绝大部分都是原材料和未销售的成品。

然后从产能利用上来看，上半年通威股份硅料产量只有22.89万吨，电池的销量是35GW，组件销售18.67GW，大家自己去对比刚说的产能。

所以通威股份必须加大抢夺市场的力度，否则下一份资产减值的公告，就不是10月份那个金额了。

10月31日公司发布了资产减值公告，存货计提10.34亿。

固定资产简直只有区区四千万，这是因为生产线大部分是新建的，即便停工，暂时也不用减值。

对于通威股份来说，真的没有选择了，847亿的固定资产，加上225亿的在建工程，未来将超过一千亿，这些产能不可能长期闲置。

所以他必须加大竞争力度，争取生产越多，销售越多，即便亏本卖，也在所不惜。

从这个角度来说，通威股份才是光伏产能出清的主力军，因为他是最不能熬的。

熬得越久对他越不利，行业出清速度越快，对他越有利。

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

$通威股份(SH600438)$