黄仁勋打消Blackwell供需疑虑

在业绩会议上，英伟达(NVDA.US)首席执行官黄仁勋向投资者们保证，其新产品线，即Blackwell架构AI GPU系列产品，将继续引领人工智能热潮所驱动的业绩大幅扩张趋势，可谓全面打消华尔街对于Blackwell产能与需求方面的担忧情绪。黄仁勋表示Blackwell系列产品设计瑕疵问题彻底解决，现已“全面投产”，将于本季度出货，未来一年将加快供应步伐，并且强调这款备受期待的高性能AI GPU系列产品需求“非常强劲”，需求将连续几个季度远远超出供应。

Blackwell架构AI GPU系列产品乃英伟达能够维系甚至加快多个季度以来的无与伦比业绩增长步伐的核心催化剂，因此备受华尔街关注。在强劲季度财报发布后的业绩会议上，首席执行官黄仁勋表示，备受期待的Blackwell系列产品将在本季度出货，且需求“非常强劲”。但包括黄仁勋在内的英伟达管理层也表示，这些最尖端芯片的量产和一些意料之外的工程成本将对英伟达利润率造成压力。

此外，英伟达对于当前财季的官方营收预测与华尔街一些极度苛刻的预测不符，使得一部分华尔街分析师质疑令人眩晕的增长开始有局限性，这也导致英伟达在财报公布后的美股盘后以及盘前交易中大幅走低，周四盘中也一度跌超3%，但最终市场对Blackwell供需的积极预期不断升温，胜过苛刻的营收展望带来的负面影响。

黄仁勋对于Blackwell产能以及需求预期的乐观言论，加上英伟达仍然无与伦比的季度业绩，以及越来越多分析师在英伟达业绩公布后坚信“管理层给出的营收展望偏向保守“，最终引发投资者们的温和反应，英伟达周四美股实现收涨0.53%，收于146.670美元，且盘中创下历史新高。不过英伟达盘中一度回调超3%，但此后迅速收复跌幅，显示出“逢低买盘”力量非常强大。

2024年，在席卷全球的“AI信仰”助力之下，AI信徒们推动英伟达股价暴涨近200%，使其成为全球市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价已经暴涨超240%。在经历了令人眩晕的上涨之后，除了业绩持续井喷式增长，任何程度的不及预期业绩都注定会令人失望。

英伟达预计第四财季(截至明年1月)的总营收将达到约375亿美元，上下浮动2%。机构汇编的数据显示，尽管华尔街分析师的平均预测为371亿美元，但有分析师的最高预测达到410亿美元。最新的财报数据则显示，在截至10月27日的2025财年第三财季，英伟达总营收同比激增94%，达到351亿美元这一历史最高营收规模，GAAP准则下英伟达Q3净利润同比大增109%至193亿美元。