稳健的业绩增长，离谱的股东回报，全新的模式探索，三季度的奇富科技有点神奇了。

经过三年时间的规范整改，金融科技行业以贷款利率分层竞争的格局已经清晰，助贷的定义与价值得以明确，金融科技平台助力银行业务下沉，解决贷款额度小但风控难度大的长尾客群需求，提高金融服务的触达能力。

金融企业在各自优势区域加固城池，然而，信贷客户是流动的。那么，互联网金融企业，能否在各个城池之间划出互联的道路呢？三季度能够看到奇富科技进行了一些有趣的尝试，并产生了积极的效果反馈。

奇富科技引入了不同的金融机构和合作伙伴，无论是大型金融机构还是小型金融科技公司，都能够在奇富科技的平台上为用户进行服务，平台用户也获得了不同利率的产品选择。公司凭借差异化的定价和服务能力，金融机构愿意将自有流量共享，共同提升用户覆盖的广度和深度。

银行把产品拿到互联网金融企业的平台上来销售，不同于此前助贷模式隐藏在后台的B端合作，尤其是金融业，C端这种开放生态的破圈是非常有难度的，依赖于金融机构、互金平台与信贷用户之间的信任。

在经济增长的压力下，固守城池的深耕虽然稳健，但一亩三分地，使得传统买量获客的方式性价比愈发下降，城池之间跨利率交换客户盘活市场，既是资金融通的金融本质，又是各取所需的愿望，合作共赢替代内卷未尝不是一种时代的呼唤。

奇富科技的定位，也许可以从金融科技助贷服务商，向串联众多金融机构和广泛客户群体的信贷服务平台转变，一个聚焦用户全生命周期的信贷科技服务平台，是非常有价值的商业模式探索，值得保持跟踪来观察互金行业的发展趋势。

所以，为什么奇富科技可以？科技对金融的赋能，潜移默化体现在了企业经营数据上，通过优化获客、资金和信用成本，推动take rate直接起飞，头部公司的势能让奇富有这个资格。

获客成本优化：金融科技企业依赖各自的资源禀赋差异化竞争，经过几年的探索，奇富科技“嵌入式金融”模式进一步聚合生态，该模式将金融服务集成到非金融网站、移动应用程序和业务中，连接了场景、金融机构与用户。与金融机构探索存量用户的联合经营，将进一步提升奇富对优势客群的覆盖能力。

数据来看，三季度新增授信用户环比增长23.8%，但人均获客成本环比下降7.4%，在新增授信用户中，来自嵌入式金融渠道的用户占比提升5%，嵌入式金融的放款量同比增长达85%。

资金成本优化：三季度奇富科技继续保持资金端的议价能力，资金成本环比再降30bp，今年前三季度累计下降162bp，三季度ABS发行规模为35亿，今年前三季度累计发行规模为134亿，同比增长23%，ABS的资金成本显著低于助贷模式，带动资金结构的持续优化。

同时，奇富科技在银行间市场发行首单资产支持票据ABN项目，通过跨境债券通引入国际投资人，进一步扩大了融资渠道和投资人覆盖面。

四季度资金面一般是偏紧的，预计资金成本将维持在现有水平。

信用成本优化：今年以来，奇富科技反应资产质量的风险指标持续改善。三季度90天+逾期率为2.72%，环比显著下降0.7个百分点；入催率环比下降20个基点至4.6%；30天回收率环比提升1.1个百分点至87.4%，达到2022年以来最好水平。

通过优化风控模型和中高风险资产承接结构，引入风险偏好互补的金融机构，使得公司整体资产质量更加稳健，随着风险优化基本到位，预计未来几个季度风险表现会相对平稳。

受部分短期因素影响take rate波动回升较快，剔除这些因素后全年平均水平大约在5%，随着成本进一步优化，未来take rate将保持稳健状态，并有一定的上行空间。

至此，或许有些许疑惑，今年银行零售信用卡业务亚历山大，为何奇富科技的经营数据却是风轻云淡，谈笑间以为行业大繁荣。这就是金融科技企业神奇的地方，科技的持续投入，在风险控制、客群经营、精细管理等方面，若隐若现的提升了企业综合竞争力。

未来人工智能在精准获客、改善运营效率方面将展现出更强的科技赋能优势，持续投入资源是科技驱动企业保持成长的关键。每过一段时间都会看到一些新鲜的工具提升企业效率，积跬步至千里。抛开那些所谓里程碑意义的大模型车轮子，奇富科技在小微领域的垂直挖掘蛮有意思。

公司对小微企业所属行业进行了更为精准的重新打标，小微用户的行业信息覆盖率稳定保持在96.7%的高水平，构建了全新的涵盖行业事件和指标的小微人企关系图谱。然后呢，让大模型加持的Qifu研报解读系统，从成本、需求、原材料等维度，结合金融知识图谱，深入理解企业经营变化，提供精准个性化的金融服务。

你说能直接改变什么嘛？并不能，它只是一双更善于发现的眼睛，发现并服务需求，而不是增加需求。但如果经营数据感觉不错，又不知道哪里不错，那就是这里了。

更离谱的是，业绩增长超预期不仅对科技投入实现正反馈，连公司的股东回报计划也在持续加码，今年回购+分红的整体比率已经接近去年利润的100%，而本期又宣布了2025年新的4.5亿美金回购计划。公司认为企业价值被显著低估，选择用最具效率的手段——大力快节奏的回购，最大程度提升股东回报。

随着阿里三年整改完成，金融科技行业的大风大浪终归于平静，头部企业已经开始在规矩的方圆中再度启航探索，科技对金融的赋能不仅仅展现在经营数据上，更展现在合作伙伴的拓展上，为奇富科技提供了持续成长的能力，然后，公司把这份信心传递给了每一个股东。

三年前到访奇富科技写过一篇文章，拿捏科技与金融的距离，这次，拿捏成长与红利的分配，左脚踩右脚，全都要！

作者：因歪斯汀_小明