AI服务器营业收入占比持续逐季提升，呈现一季优于一季的增长趋势+品牌客户高速交换机业务、5G终端精密结构件业务订单增加（南湖跟踪：前三季AI服务器占整体服务器营收从去年末30%提高到 45%，今年第三季单季占比继续提高至48%）。

2024年Q3季报是公司上市以来，公司表现最好的三季度报告（南湖跟踪：第三单季度同样创造历史。扣除汇兑影响，归属于上市公司股东的净利润同比增长11%）。

2025年包括GB200、AI相关的网通产品将实现大规模上市，公司获利的成长空间进一步打开，给公司提供源源不断的成长动能。

公司在GPU、baseboard、ComputeBoard、NV Link Switches、SmartNIC、DPU等零组件全面布局，基本涵盖了AI产业链全部的关键环节，也是行业唯一一家具备全面的生产能力的供货商（南湖跟踪：下一代产品设计将更加复杂，公司前瞻性布局，具备技术上的竞争优势和获利空间提升的优势）。

未来液冷相关产品布局是公司未来增速的重要贡献力量（散热相关价值量从通用服务器的2k增长到GB200的75k，价值量有很大的提升）。公司为客户提供整体的散热方案，包括InRack，sidecar等，获利空间也会比前几代产品更高。机构件业务方面，智能手机2024年迎来复苏拐点，大客户以及行业往AI方向发展，涉及到散热，牵涉到材料加工工艺难度的提升，公司凭借多年积累的技术、工艺优势，预计会得到更好的体现。

网通业务中，Smart NIC/DPU以及高速交换机的成长非常显著。其中SmartNIC/DPU等板卡2024年前三季度营业收入同比增长200%，数据中心400/800G高速交换机2024年第三季度单季度营业收入同比增长128%，环比增长27%，2024年前三季度这部分营业收入较上年增长近60%。

当前，网通业务AIBack-end网络需求正推动交换机朝800G/1.6T发展，后续市场对于高速交换机的需求会远远超过100G以下的产品。

目前400G/800G高速交换机已经在给客户出货，预计下一季度、明年还会有更好的成长。



$工业富联(SH601138)$

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !