1，国资入场成本较高
2022 年 8 月 8 日，人人乐连锁商业集团股份有限公司（以下简称“上市公
司”、“公司”或“人人乐”）股东深圳市浩明投资控股集团有限公司（以下简称“浩明集团”）、深圳市人人乐咨询服务有限公司（以下简称“人人乐咨询公司”）、何金明、张政与公司控股股东西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（以下简称“曲江文投集团”）的一致行动人西安通济永乐商业运营管理有限公司（以下简称“永乐商管公司”）签署了《股份转让协议》，协议约定永乐商管公司按照每股 5.88 元受让上市公司无限售 A 股股份 172,854,100 股（占上市公司股份总数的39.2850%）。
本次股权协议转让触发全面要约，要约收购期限内共计 50,000 股股份（占公司总股本的 0.0114%）接受要约。永乐商管公司已按照《要约收购报告书》约定的要约收购条件以及深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定办理完毕本次要约收购涉及股份的清算过户手续。
2023 年 7 月 17 日，公司收到永乐商管公司的告知函以及中国证券登记结算有限公司出具的《证券过户登记确认书》，本次股份转让已通过深圳证券交易所合规性审核，且已在中国证券登记结算有限公司深圳分公司办理完毕股份过户登记手续。过户后永乐商管公司直接持有上市公司股份 172,904,100 股，占上市公司股份总数的 39.2964%，成为公司第一大股东。曲江文投集团直接持有上市公司股份 93,038,866 股，通过永乐商管公司持有上市公司股份 172,904,100 股，合计持有上市公司 265,942,966 股股份，占上市公司股份总数的 60.44%，公司实际控制人未发生改变。
国资2022年5.88元成本，通过两家公司打入公司股份60.44%，按照5.88的受让价格，花费15.63亿元入主人乐，中间人乐有过大涨，国资并未减持。
2，流通股本较为稀少
前十大股东根据三季报，持有公司78.80%的股份，346,723,318股，目前市场流通股仅为22.2%，股东人数上，已从2023年5.651万，减少到2024三季报1.848万
3，变卖资产保住不退市
公司拟通过公开挂牌方式转让14家子（孙）公司（以下简称“标的公司”）100%股权和公司及下属子公司对其中 13 家有经营门店标的公司的相应债权（以下简称“本次交易”），同时已取得国资监管机构西安曲江新区管理委员会同意的批复。具体为以1.00元为底价挂牌转让13家有经营门店标的公司100%股权和公司及下属子公司对13家有经营门店标的公司相应债权；以 23,851.22 万元为底价挂牌转让天津市人人乐商品配销有限公司（以下简称“天津配销”）100%股权。
公司控股股东西安曲江文化产业投资（集团）有限公司所持有的公司股份存在司法冻结的情况，冻结股份数 93,038,866 股，占其及一致行动人实际控制股份的34.98%，占上市公司总股本的21.15%。因对下属西安曲江城市产业供 应链管理有限公司向绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司（以下简称“绍兴柯桥汇金公司”）借款提供连带责任担保， 下属公司到期未还款导致文化集团持有的公司3,200万股股票将于2024年10月28日至2024年10月29日在浙江省绍兴 市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台进行拍卖。2024年10月24日，绍兴柯桥汇金公司已向绍兴市中级人民法院递 交《撤回拍卖申请书》，表示双方已达成庭外和解协议，申请撤回该司法拍卖事项。
公司挂牌出售全资子公司事项，公司已于近日收到西安曲江新区管理委员会《关于同意文化产业集团公开转让人人乐股份下属两家子公司100%股权的批复》，批复主要内容为：同意文化产业集团下属人人乐股份以2024年6月30日为基准日，将持有的西安市人人乐商品配销有限公司、西安高隆盛商业运营管理有限公司100%股权进行公开转让，转让价分别不低于评估值27,909.00万元、60,544.44万元。挂牌结束时间为12月6日，两个子公司出售转让所带来的收入预计达到88453.44万元，两家公司情况不错的。
西安市人人乐商品配销有限公司
2024年营业收入726.543804 万元，资产总计16415.374714 万元，净资产15758.230000 万元，目前挂牌价为27,909.00万元
西安高隆盛商业运营管理有限公司
2024年营业收入833.293536 万元，资产总计33575.870056 万元，净资产33694.173014 万元，目前挂牌价为60,544.44万元，几乎无负债，
西安市人人乐商品配销有限公司折价比较高，因为目前超市已是夕阳产业，而西安高隆盛商业运营管理有限公司有一定溢价，因为该公司收租，有商铺。
4，短期影响
短期留意12月6日，两个公司的挂牌转让情况，如果成功交易，那么今年的退市风险解除，明年等待摘帽即可。但人乐摘帽后的经营情况仍不容乐观，不过考虑到人乐是老运动员了，多次实施退市风险警示后又撤销，未来如果不转型升级，那么还有戴帽的风险，不过短期解决退市危机，笑到最后才是上策。
以上内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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