湖南黄金： 40亿利润起的稀缺矿产公司

$湖南黄金(SZ002155)$

湖南黄金两大业务： 黄金 + 锑， 目前每项业务都是20亿利润。

2023年自产黄金3.95吨，销售均价453元/克。当前沪金价格630元。

未来两年甘肃加鑫和万古矿区贡献黄金增量3.5吨。 合计约7.5吨，距离公司十四五的10吨目标，还是有一些差距。

2023年黄金单克净利润约100元，单吨净利润约1亿，如果按照目前金价，单吨净利润约2.5亿，按照7.5 -10吨的黄金产量，黄金业务净利润20-25亿元。

2023年自产锑1.8万吨，售价8.14万元。

11月22日，国内锑锭14.5-14.8万元/吨。

国际价格：英国锑锭价格为37500-38500美元/吨。

国际价格折合约26万/吨

国内外价差如此之大是因为2024年9月15日开始，中国实施锑出口管制，导致国内价格下跌，国际价格上涨。中国海关数据显示，2024年10月锑产品出口量较9月暴跌了惊人的97%，从6533吨骤降至仅190吨。等未来出口恢复，国内价格必然与国际价格接轨。

保守如果以20万的锑价计算，单吨锑比2023年增加12万毛利，1.8万吨就是20亿利润增量。实际上如果仔细研究锑供需结构，锑价极大可能会持续上涨。