安美木单抗研发暂停，公司计提损失约0.95亿。
该损失影响净利润，会造成账面净利润减少，但不会影响现金流。不过，会造成真实资产减少。
对此我认为，看中现金流者，不受此影响。
看中pe者，认为非经常性损益也重要者，那么0.9亿相当于同比下滑10%，那么股价最多跌10%（假如市场行情不恶化）。
看中pb买入者，公司净资产127.1亿，损失0.95亿，微乎其微。
创新药公司，新药研发失败，计提损失，我估计这种情况以后还会发生。目前还能看到的是永泰生物的风险，其可转债三季度已经暴雷，影响了净利润。
对于研发失败的风险，我的看法是估值的时候，不把在研药列入考虑范畴，也就是只对当下已上市药品的前景进行估值，只要这些药带来的利润，带来的现金流合适，就可以买入。并且，将在研药的研发支出，全部默认为费用，即使一部分公司列入资产，我们也不将其视为资产，这样来估值。
我认为，天士力目前排除非经常性损益的现金净流入带来的收入对应的pe在20倍左右，估值合理，若能一个跌停，18倍，合理偏低。
天士力开始用基金的方式投创新药公司，其实也是因为这些年直接投股权，导致利润波动太大，有所醒悟。但最好的方法，我认为是集团公司控股创新药公司，研发失败，账面亏损给集团公司，不给天士力。如果研发成功，天士力买入，这样研发风险也规避了，新药也得到了。
账面利润损失，还有一个影响，就是明年的分红。对此，我们先看天士力近三年分红情况：
2021-2023年，净利润：23.59亿、-2.64亿、10.71亿，对应的分红全部为4.93亿，并没有因为账面利润波动而减少分红。
而2024年更是半年度和三季度都开始分红，半年加三季度共分红4.93亿，已达到去年水平，所以24年虽然利润下滑，但分红没有减少。
明年华润入主，根据华润的习俗，一定高分红。我们来看账面资金较多的华润的东阿阿胶和江中药业三年来分红情况：
2021-2023：
东阿阿胶：
净利润4.4亿、7.8亿、11.51亿，
分红4.25、7.58、11.46，几乎全分了。
江中药业：
净利润5亿、5.98亿、7亿
分红5.4、7.2、8.18亿，全分，还有超额分红。
华润医药有商业业务，需要大量资金周转，所以需要子公司高分红。
华润三九同样负债较多，和账面现金基本持平，又要以现金收购天士力股份，肯定同样需要资金周转，也会要求子公司高分红。
就像双汇为什么年年高分红，就因为母公司万洲国际债务重，需要双汇的分红周转。
因此，既然计提损失只影响净利润账面值。对现金流和分红影响不大，我认为没多大下跌风险。
当然，这只是我的判断，分红也可能不按照我的判断来，但我认为可能性低。
股价由于最近市场不景气，也可能有较大幅度下降，但长持不必受此影响。
但我可能考虑择机换一部分天士力到华润三九，也可能不换，视天士力发展情况而定。
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