文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
今天距离除夕只有66天，未觉池塘春草梦，阶前梧叶已秋声。
白电转债（113549）距离到期只有0.98年，就是在2025年11月15日到期；到期时间比较短。目前白电转债的价格在122元，持有到期的赎回价格是110元。持有到期的税后收益率是-11.93%，白电转债剩余规模是7.08亿元。转债溢价率是1.79%，溢价率比较低。
截止到24年6月30日转债的十大持有人高手有：1、西北飞龙基金有限公司2、养老保险金105组合
看下白电转债的正股：白云电器
白云电器（603861）是一家位于广东的民营企业，公司在1989年成立；2016年上市。公司股价在9.29元，市值41亿元左右。
公司主要业务是为智能电网、特高压、轨道交通、新能源等领域，为客户提供成套设备、解决方案及运维服务。产品有：电网成套开关设备、智能元件、变压器等。
在能源和终端用户领域，公司积累了包括五大发电集团、宁德时代、通威太阳能、中国移动、联通，宝武钢铁、中广核、广汽集团等优质客户。
最后简单分析公司财务情况：
公司23年营业收入43.3亿元，同比增长24.97%。
24年三季度营业收入35.54亿元，同比增长20.34%。
23年归母净利润1.1亿元，同比增长207.33%。
24年三季度归母净利润1.24亿元，同比增长102.93%
虽然公司的营业收入和利润都在迅速增长，但是公司缺钱。
从以下几点分析可以看出：
1、 公司2023年利息费用是8393.24万元，同比增长7.88%。
24年三季度利息费用是7355.43万元，同比增长28.54%。
利息费用增加表明公司借款增长，借款增长说明公司缺钱需要借款。
2、 公司2023年自由现金流（公司造血能力）是-4879.18万元，同比下降106.73%。
24年三季报自由现金流是-2.15亿元，同比下降24.83%。
自由现金流越来越差，公司的资金成本越来越高；资金压力变大。
造成缺少资金的很大原因之一是公司的应收账款情况：
23年公司的应收账款是17.05亿元，占营业收入43.3亿元的39.38%。
24年三季报公司应收账款是18.22亿元，占营业收入35.54亿元的51.27%。
应收账款在迅速变大，占营业收入的比例比较高。说明客户占公司的资金比较多，
或者你懂。
前面说公司的客户像电网、移动，客户确实是大客户；但是大客户欠钱。这影响了公司的资金使用效率，增加公司资金成本。导致公司财务费用的增长。自由资金流开始变差。
个人想法：
公司转债价格高、溢价率低、公司营业收入和利润增长但公司缺钱。
在24年9.20日公司向下修正转股价后，白电转债价格一路狂奔到144后开始回调。这波回调可能会有一部分人被套，谨慎持有比较好。
文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
#周末杂谈#$白云电器(SH603861)$$白电转债(SH113549)$
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