在探讨股市，特别是震荡市的突破因素时，我们不得不提及政策和流动性这两个至关重要的方面。当前市场短期内仍期待更为宽松的政策环境和流动性支持，以推动市场走出震荡格局。
从历史经验来看，震荡市要想实现突破并步入牛市，核心推动因素往往包括政策、外部事件以及流动性。这些因素相互作用，共同影响着市场的走势。
就当前市场状况而言，震荡的时间和回撤幅度已经接近历史水平，但短期内市场可能仍将继续震荡。自10月8日以来，市场已经震荡了34个交易日，上证综指的最大回撤幅度达到了9.2%，这与历史平均水平相接近。尽管短期内政策方向和流动性依然保持积极态势，但仍需进一步努力才能突破当前的震荡格局。后续的政治局会议和中央经济工作会议将是观察政策是否进一步积极的重要窗口。同时，尽管近期美元走强，但国内年末可能出台的降准等流动性进一步宽松的政策，有望为市场注入新的活力。
另一方面，科技行情的结束则往往受到外部事件、政策偏空、自身产业趋势转弱、流动性收紧以及估值情绪过高等多重因素的影响。这些因素共同作用，导致科技股的市场表现出现下滑。
然而，从当前的市场环境来看，政策、产业趋势、流动性和估值都指向科技成长行业仍有上涨空间。短期内，外部风险相对有限，国内政策保持宽松态势。同时，科技相关的产业趋势仍在上升，国内外AI相关的技术革新、国内半导体国产化、数据要素、软件和网络安全等需求不断上升，以及医药反腐告一段落、电新行业产能出清已较充分等因素，都为科技成长行业的发展提供了有力支撑。此外，国内流动性预计难以收紧，而估值和情绪也还未达到极高水平，这为科技成长行业的上涨提供了更多空间。
展望未来，A股市场可能延续震荡偏强的趋势。经济延续弱修复趋势，高频数据继续低位有所回升，盈利继续处于回升周期中。同时，国内流动性维持宽松，股市资金仍较充裕。尽管海外风险有所扰动，但国内政策依然有支撑，尤其是临近年底的政治家会议和中央经济工作会议，有望为市场带来更多积极信号。
在投资策略上，建议短期调整后继续逢低布局科技成长、低估值国企和部分核心资产。科技成长行业在政策导向和产业趋势向上的背景下，有望继续占优。同时，受益于基本面可能低位改善的核心资产以及汽车等行业也值得关注。此外，有色、建材、建筑等周期行业中的低估值国企也具有一定的投资价值。在具体行业选择上，可以关注政策和产业趋势向上的传媒（游戏、AI应用）、电子（消费电子、半导体）、计算机（国产软件、数据要素）、通信（商业航天、算力）等行业以及受益于基本面可能低位改善的核心资产（电新、医药）等行业。
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