原创 七彩云龙 七彩云龙 2024年11月09日 15:59 北京
昨晚茅台公告又要分红了：
（注：贵州茅台2024年中期利润分配方案公告）
如上图所示，主要内容由三部分组成，我用红、绿、蓝进行了区分。
红色部分告诉我们每股会分23.882元，算下比例是不到72%。
绿色部分告诉我们日期待定，这是因为分红需要股东大会通过后才能实施，而同时茅台也公告了股东大会的召开日为11.27，再结合往年分红日期，于是我推测12月下旬就会分红到账了。
蓝色部分告诉我们股本若变动，分红总额不变，调整每股分红。这是因为茅台之前还公布了回购注销方案，同样也需要股东大会通过后才能实施，也是在11.27就会审议——若11.27通过后先进行股份回购，无论是否注销都不会参与分红，根据分红总额不变，相应调整每股分红比例，所以可知到时每股分红或者不变（未进行回购）、或者会变大（进行回购、无论注销与否），因此这对于现有股东而言是“好”或“更好”的结果。
今年已经快结束了，为什么茅台才公布2024中期分红呢？这是因为它在之前早就公告过了，我在《茅台分红率提升、半年报略超预期》说过：
（注：从本文起，开始统一按红绿蓝进行标识）
首先看分红率，茅台半年报的净利润为416.96亿，75%对应是312.72亿，而此次分红总额虽高达300.01亿，比例为不到72%（300.01/416.96），这或者表明不足的比例或将用于回购注销，参见《茅台回购注销！分红会否减少？》，或者也可能是末期分红会更高。
通过茅台又要分红——准确的讲是2024中期分红，也就是上图所说的以后一年两次分红：中期一次、末期一次，这无疑会提高长期投资者的回报——我之所以用长期投资者，就是因为分红主要在长期投资上才能体现出来，我在《长期投资洋河最重要的两点》中就说了：作为价值投资者且长期持股的话主要看两点：成长和分红。我认为分红是长期投资者很重要的一项回报，有些人认为分红要除权除息、要缴税等等，认为只是数字游戏，但事实并不是，因为你所看到的股价也会随之调整，简单说就是同样的股价，分红前的股价比现在的股价更便宜，举个例子，《150元的洋河值不值得买？》发表的时间是2021.04.13，那时的150，经过后面4次分红（2021.07.09分3、2022.06.22分3、2023.06.21分3.74、2024.06.26分4.66）早已变为150-3-3-3.74-4.66=135.6，和此时的150相比，显然现在的150更贵，考虑波动和成长，我一直未将此值提高，延续至今也笼统的说150，但实际是有区别的，当然这建立在长期持股的前提下，目前的规定是必须持股一年以上才免税，而我认为持股在1年内都算短期投资者，至少持股5年以上才能算长期投资者。（关于分红扣税，可参见《洋河分红！怎么扣税？》）
昨晚将茅台又要分红的公告发到群内后，有人说这次分红后自己的成本已经变为负数，引起不少群友的羡慕，这反而让我想写一篇《价值投资、忘掉成本》的文章，因为我买了某支股票后从来就不会把买入价记为自己的成本，一直是以估值为参考，买时看估值，卖出也是看估值，只要股价没有到高估的下沿线就不会考虑卖，你可以笼统的认为这就是成本线，可参见《中国平安涨到多少算高估？》——此是题外话，另文再说。
我们还是接着看茅台中期分红不断推进——按开头我所推测12月下旬即会分红到账，那么另外四家白酒：五粮液、汾酒、老窖、洋河，谁有可能是下个进行中期分红的公司呢？我认为是五粮液！依据如下：
五粮液发布三季报的时候也发布了《股东回报规划》，详可参见《五粮液：三季报略好，高分红回报！》，分红方案和茅台可谓一模一样，也是分红率提高、一年分多次、董事会拟定股东大会通过即可——而且五粮液的这份公告想象空间很大，比如除了分红率提高，也限定了金额（不低于200亿），一年分一次或多次，请注意这个“多”字，它还特意指出包括年度分红、中期分红、特别分红，我们知道这些分红茅台已经都在做了，而五粮液目前还没在后两项跟进，因此综合以上情形，我推测五粮液或将于明年半年报时跟进发布2025中期分红，具体是否如此，咱们拭目以待。当然也有人提到特别分红，如我在《稳稳的幸福-五粮液2023年报分析》回复股友的留言，我认为可能性不大，不过要是有的话，那就是意外惊喜了。
（注：回复股友评论）
除了五粮液，洋河也和茅台一样早在半年报就发布了“股东回报规划”，但是它仅提高了分红率，其它未提及，详见《洋河半年报：保底高分红、长期向上攻》，所以我认为可能性不大。汾酒和老窖更是没有发布类似的“股东回报规划”，所以我认为短期内也不会有——但白酒行业、五大龙头、都是国企，通常都会跟进，我相信未来洋河、汾酒、老窖也会依次跟进，像五粮液一样发公告、像茅台一样推进多次分红提高股东回报，让白酒股更有吸引力……
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