茅台 该清盘了

目前账面8倍市净率，股价市盈率目前按年利率收益率在4.3%。

在目前低利率时代，这个资产价值还是合理的。

毕竟现金流很好，分红率也有1.8%。

但这是低利率时代的估值，

看今年的国债期货还在继续走高，国债期货体现了当前国债利率波动。

而股价波动揭示的是未来利率波动。

我们对未来利率判断，还能从黄金观察，今年上半年6个月基差上海在3元左右，而当下已经扩大到了6元。

而国债期货也是明确近强远弱。

说明利率判断远期看高，也就是未来。。

而茅台这种基于分红的股票，相当大型国债，基于未来利率判断，走熊不可避免了。