近年来，股息率越来越受到股市投资者青睐，我也认为股息率很重要。在我研究的过程中发现，考察股息率很复杂，它与银行定期存款的利率完全不同。理论很枯燥，我们举说明，我们举桃李面包的例子。
桃李面包是一个很典型的吃股息的例子，很多人认为它的分红慷慨大方，又转增股份又派红利。
上图是目前桃李面包股息率的标注，其股息率高达4.96%。
桃李面包标注的股息率很高，可能早年标的更高。很多买桃李面包也冲着其高股息率去的。但是现实却非常残酷，购买桃李面包并持有到现在的投资者中，几乎没有人盈利，几乎全军覆没。有些人百思不得其解，标注的股息很高，买到手却是赔的！有人想算清楚它的股息率到底有多高，但是还真不太好算，因为分红的同时还有转增股份，算着算着就算不下去了。
一、各年份买桃李面包的增值率分别是多少？
1、九年投资增值率
2015年12月底买入一股价格38.61元，目前价值28.64元，增值率-25.82%；
2、五年投资增值率
2018年12月底买入一股价格45.16元，目前价值27元，增值率-40%；
3、三年投资增值率
2021年12月底买入一股价格28.4元，目前价值11.64元，增值率-59%；
4、一年投资增值率
2023年12月底买入一股价格7.66元，目前价值6.35元，增值率-17%；
上市九年来，从2015年12月到2024年11月22日，不管哪个时间段买入桃李面包增值率都是负的，都是亏损的（几乎）。
二、为什么高股息率，不能包赚不赔？
这就奇怪了，标注的股息率那么高，为什么买到手却是赔的呢？其实不奇怪，股票的股息与很行的存款利息是完全不同的。股票增值分为两部分，第一部分是股票的价格，第二部分是分红派息。股息虽然不会是负的，但股价却是有涨有跌。如果股价涨了，股票的增值就是股价涨幅与分红之和；相反，如果股价跌了，股票的增值就要用股息去杠股价的跌幅（股息与股价跌幅之差）。就桃李面包的例子，自2020年9月以来股价一直在下跌，股息杠不过股价下跌，所以大家都赔钱了。
三、桃李面包实际到手股息率达到多少？
很行定期存款的利率是静态的，是死的。但股息率就不一样了，计算股息率的分子是股利，分母是股价，股价是动态的，股价有涨有跌。标注的股息率是动态的，到手的股息率也是随股价的变化而变化，不是一成不变的。那么投资者实际拿到手的桃李面包股息率究竟是多少？这个问题如果不下一番功夫，还真的答不出，功夫到了才行。下面我给大家演示：
1、九年投资桃李面包实际到手股息率
2015年12月底买入一股价格38.61元，目前价值28.64元，增值率-25.82%，其中股价对增值的贡献是-48.45%，股息对增值的贡献是22.63%（总股息率22.63%，年化股息率2.51%）。
2、五年投资桃李面包实际到手股息率
2018年12月底买入一股价格45.16元，目前价值27元，增值率-40%，其中股价对增值的贡献是-55.92%，股息对增值的贡献是15.71%（总股息率15.71%，年化股息率3.14%）。
3、一年投资桃李面包实际到手股息率
2023年12月底买入一股价格7.66元，目前价值6.35元，增值率-17.1%，其中股价对增值的贡献是-21.02%，股息对增值的贡献是3.92%（总股息率3.92%，年化股息率3.92%）。
四、股息率的面子和里子
从上面的分析知道，2015年12月底买入桃李面包持有到目前实际股息率为2.51%，2018年12月底买入持有到目前实际股息率为3.14%，2023年12月底买入持有到目前实际股息率为3.92%。越是离现在近，实际股息率越是接近标注的股息率。对头，你现在看到的标注的股息率，只适用当下，用现在的股息去套N年以前的高股价，股息率当然会变低。标注的股息率很高，那是面子；随着股价的稀释，实际股息会变少，实际股息率也会变低，这就是里子了。
投资不是庄稼活（所以投资要学习），投资具有专业性，投资是一种职业。投资没有包赚不赔，股息率也不是存款利率。
本文是个人观点分享，没有唱空或唱多的意思，仅供老铁们参考。
$桃李面包(SH603866)$ $沪深300(SH000300)$ $双汇发展(SZ000895)$
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