大橘子投资价值发现系列 761：千金药业 2024 11 月更新

全国中成药工业重点企业50强，主要产品妇科千金片是国家基本药物。药品的批发零售占收入大头，这块业务利润率低。

40 亿收入，3 亿利润，不增长了。6% 利润率是 2.4 亿。

看 2.5-3 亿利润能力，20-15 倍估值，45-50 亿市值合理。45 亿，40 亿可关注。

家底健康，30 亿所有者权益。3 亿利润，10% roe，1.6 pb 对应 48 亿市值。

无成长，医药批发零售是收入大头。这块影响估值表现。其实，往往 20 倍估值就是天花板。3 亿利润拆分看，20% 批发零售的利润比例，0.6 亿，10 倍估值是 6 亿；2.4 亿利润，20 倍估值，48 亿市值。一共 54 亿市值。54-60 亿市值基本就是压力。当然走流动性溢价炒作就是另外的逻辑了。

曾经的 40 亿市值 + 低估值 + 高股息是好的配置阶段，可谁又有这样的耐心守得云开见了月明？

价值风格的投资逻辑，就是没人要的时候，折价的时候买入；热闹现在人多想买的时候，卖出就是了。留 3 分济世，后面的空间交给聪明的投资者。

重要申明：

1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。

2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。

3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。

4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。