$神州细胞-U(SH688520)$  

三季度投资者会议上有人问:PD-1后续是否还有其他适应症上市?老谢的回复是“没有其他适应症”,这也意味着细胞的PD-1的产品暂时只有单药头颈鳞癌的适应症和联合贝伐珠用药的肝癌适应症,PD-1市场需求大,为什么细胞只做这两个适应症?个人分析有以下几条:

一. 竞争红海,PD-1的竞争早已是红海,中国药品批文就有17条之多,可见竞争态势多么严峻。其他适应症不是做不了,而是将来上市后的竞争激烈,投入产出比不高。

二. 坚持差异化,细胞坚持差异化竞争,做了头颈鳞癌适应症,这个适应症只有国外O药与K药具备,国内其他公司都没有,避其锋芒。联合贝伐珠用药的适应症只有信达生物具备,同样是坚守差异化竞争。细胞坚持在做差异化,即使这么有潜力的大药也没有花更多资源去趟这趟红海。

三. 更好选择,细胞具有SCTB14与SCTB41,这两个都是针对PD-1、VEGF设计的双抗和三抗,药物安全性和有效性潜力更大,细胞拿下临床批件后就紧急开展了临床试验,现在都在招募中,这两个产品将来竞争力更强,所以细胞花更多资源在努力推进这两个产品的临床试验,预期一年后可以进入三期临床。照此进度,PD-1单药上市就落后,还不如不做。

 综上,细胞一直在践行用毕生精力做好药,不是为了差异化而差异化,而是考虑到临床需求,商业竞争,产品质量等,也印证了前期说的,细胞推出的每一款产品都有其差异化特点,确保商业化阶段具备竞争优势。

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