特别提示：内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间。潜在政策包括更高

特别提示：内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间。潜在政策包括更高的赤字率、更多地向地方转移支付、更积极的促消费举措以及更大的汇率弹性，因此在12月至特朗普政府上台前，预计股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。从中线来看，我们仍维持N字形走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。
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