原创 自媒体 看见股道 2024年11月25日 15:57（时间精力因素，周一和周三更新）
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$巨化股份(SH600160)$ $三美股份(SH603379)$ $东岳集团(HK|00189)$
前文通过对于二代制冷剂代表产品 R22 的历史价格复盘不难发现，在二代配额管理制度实行以后，R22 涨价的持续性以及幅度都相对较弱，其核心原因在于在二代制冷剂开始实行配额管理的时期三代制冷剂已经较为成熟，且无论是在性能还是成本方面都已经具备了替代二
代制冷剂的基础。三代制冷剂则不同，由于四代制冷剂中短期内无法对于三代制冷剂实现大规模替代，三代制冷剂涨价空间和景气时间都会大大优于二代。
四代制冷剂在 ODP 值、GWP 值等环保指标方面远优于三代制冷剂，且物理性质、制冷性能等方面能够做到与三代相近。以四代制冷剂主流品种 HFO-1234yf 为例，HFO-1234yf 在热力特性和能效等方面已经与 HFC-134a 接近，可以作为汽车空调使用的新一代制冷剂。实际应用方面，蔚来 ET7、沃尔沃等少数车型目前已经开始在中国使用HFO-1234yf 制冷剂，但是大规模推广四代制冷剂仍存在诸多障碍，其中最关键的在于海外巨头建立的专利壁垒以及远高于三代的制造成本。
专利壁垒：以科慕、霍尼韦尔为代表的海外制冷剂龙头企业在第四代 HFOs 制冷剂的研发与生产等方面起步较早，依靠先发优势对于四代制冷剂工艺技术等相关专利进行了广泛布局，成为限制我国制冷剂企业进军四代制冷剂领域的主要障碍之一。依靠专利方面的优势，海外龙头企业率先建立起了较为完备的四代制冷剂产品体系。国外企业的相关第四代制冷剂的大部分使用专利将于 2028 年到期，因此我国在 2028 年之前很难形成四代制冷剂的有效规模化供应。
成本过高：现阶段四代制冷剂生产成本远高于三代售价，大规模替代不具备经济性。以四代制冷剂 HFO-1234yf 为例，HFO-1234yf 主要用于替代三代制冷剂 HFC-134a，目前具备商业前景的制备工艺主要包括异构化法、加氢卤化法、脱氟化氢法等，但整体而言成本较高是现阶段各类工艺存在的共性问题。对于四氯乙烯工艺和二氟一氯甲烷工艺的生产成本进行测算，可以看到即使是成本较低的四氯乙烯法，测算的生产成本就已经超过了 6 万元/吨，再加上管理成本和折旧可能完全成本达到8万元/吨，而 R134a 目前价格区间基本维持在 3-4 万元/吨，性价比优势仍然非常明显，因而在短期内生产成本的仍然是四代制冷剂市场大面积推广的限制因素。
应用局限性：四代制冷剂目前还处于推广阶段，大概分为三类，由于天生的缺陷导致替代方案和应用领域不同，实际推广起来会有很大差异，因此这里不细说了，下期再做具体分享。
制冷剂的路还很长，我们可以慢慢聊！
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