没有太多新的内容 简单聊聊这个特朗普交易的好与坏1125（再发最后一次 再吞不发了 吞了我三四次了）

不说啥了 既然从一开始就是最坚定的ai硬件看好 一如既往看好 就这样

结论：我并不认为关税会波及任何ai产业链 短时间任何非美的ai产业链没法回美国去扩产 否则ai的进程加速斜率会因为上游供应链大幅下降 最后波及美股七姐妹大跌（如果真的有供应链问题 nv的竞争力和加速芯片设计的意义在哪里？一年一次迭代一个产品会被供应链问题搞死？）

欧洲开始汽车出口减税 中欧关税达成协议

日本水产品重新进口 闭口不谈核污染 现在还给旅游面签

跟韩国现在也没差到哪里去 估计关系会越来越好

bis的J令快发布了（估计没有太大的实体影响 美国没有能力强制韩国不跟我们中国贸易）

之前也聊过特朗普上台以后 美国本位的一个思路

就是以前拜登政府是连横策略 跟欧洲联手 日韩联手 来遏制我们科技进步发展（所以你看急着去禁HBM了 ）

而到了特朗普时代其实是反过来了 对于特朗普来说没有什么真正的盟友（可能是马斯克？）对于所有非美国的国家态度大致是一样的 所以他关税政策不仅针对中国 而且针对所有非美国的国家 包括TW 日韩 东南亚 墨西哥 印度

我觉得这是好事 这是给我们时间合纵盟友 敌人的敌人就是朋友 否则我们没必要现在跟欧洲 日本 韩国慢慢其实越来越多政策 你已经发现了 欧洲率先就开始减税了

所以根本没有什么大必要去恐慌特朗普交易 美元强势 汇率上涨 这一切都利好出口链 有些观点认为美元搞不好会上8

AI发展都被搬上了曼哈顿计划了 美国是孤注一掷要全力发展的 不会莫名其妙打断自己一条腿去给ai供应链加关税

我跟大部分机构投资者都聊过 其实几乎没有任何人觉得AI硬件有被加关税的可能

试问真的加了 我们反制也加 到时候美股这些权重 个个万亿美金市值的股票 不跌? 对方损失惨重还是我们？我们无非就是百亿 千亿市值的几个公司 伤敌100 自损10000？

现在制造业的公司 谁有信心 能在一两年内把产能全部转移到美国去？（是美国本土 而不是海外东南亚 还有墨西哥这些地方）现在在东南亚扩产进度都时好时坏

例如：台积电的美国公司他会去主力生产给英伟大的先进制程吗？他能有这个能力吗?

aaoi有个纪要嘴硬说自己海外有产能 有产能 你去年个个季度miss？最后被迫放弃TW扩产 又回到宁波狂招人？而TW都做不好了 回到美国本土是什么代价？aaoi的价格并不是很好啊 500USD多+美国生产 你赚的到EPS？ 又不是finisar价格还给开的高 800G都有650~700USD（关键finisar也马兰西亚罗产大失败 结果又回到无锡继续扩产 事实不断打脸 制造业外移有那么容易？）

8年前任期搞不定的事情 特朗普现在也搞不定

制造业就是我们吃苦耐劳的文化才能如此蓬勃发展（也算是内卷）

所以现在的回调 我觉得就是利空出尽前的打压 情绪资金+量化选择砸盘+观望 完全不碰

但是实际上 真的关税名单出来就知道了 根本就不会有任何AI供应链收到影响（这会估计是真正的利空出尽）

现在比如ltk出了狠招 直接明年定20~30台罗森道的设备 把产能全锁死了 你到时候别的公司要出去扩产 要到美国制造业回流 到底怎么流？设备这块都全部被国内公司锁定了（这个224G的设备全世界就这些产能 还有一家意大利的公司可以做 还有国内的创展机械 如果创展成了 就是全世界唯一第三家公司）

还有关于良率问题 现在成熟的产品 比如32 乐庭的良率已经从90%提升到了97%左右了 其余高端料号25 26 差不多在70~80%左右 SS自己的话 只有40~50%左右 sy现在新的设备刚开出来是50%+ 之后慢慢等改参数爬坡即可 不用心急

aph这边在南通这边扩产还要继续扩6 7个大厂房 几十条线 可能有5000~10000人规模的整体4 5倍的大扩产 已经拼了老命在做了 还是被nv诟病效率太慢了

这么多成本 人力物力 公司几年的规划都下去了 他现在会莫名其妙又跑到越南和美国去扩产吗？

以下是之前写的关于出口的回顾 重新再发一下（不发了 被吞100次了）