$赛腾股份(SH603283)$  

上周末小摩在香港搞了一场Memory Market的电话会议，邀请了三星和SK海力士的高管更新Memory市场的最新情况，投资者的问题主要集中在3个方面：

（1）三星HBM在英伟达的验证情况和16层HBM3E的推出节奏

首先，三星管理层提到英伟达2025年中期的12-Hi HBM3E的认证预期良好，同时给出了25Q3进行规模量产的时间表，并强调 ASIC 客户也有足够的 HBM 需求，占 HBM 总需求的 40%，而GPU客户占 60%。说实话，这个信息比较超预期，ASIC的需求如此之大之前并没有充分的认识，一直以为GPU是绝对大头。另外三星3Q24的HBM收入增长了 70%，但是NVDA基本看不到。4Q24的收入将增长2倍，非NV客户的HBM3E收入将增加。