原文发送于昨日晚间
2024年11月28日，皓元医药公开发行8.22亿元可转换公司债券，简称为“皓元转债”，债券代码为“118051”。
按最新正股价：37.95元，转股价：40.73元，以及转债条款计算，转股价值：93.17元，纯债价值：92.44元，保本价：117.2元，债券年收益：2.72%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.60%、第六年2.00%，赎回价：113元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司是国内小分子药物研发、生产领域为数不多的前端、后端一体化企业，主要产品和服务贯穿药物活性成分的研发阶段和生产阶段。
转债行业对标：药石转债。
经营业绩
公司近期业绩平稳增长。
估值
当前皓元医药股价：37.95元，毛利率：47.58%，静态估值市盈率PE：52.46倍，市净率PB：2.95倍，成长性估值PEG：1.32，近期9家机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在114元附近，即每中一签盈利140元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1%~3.1%，约49户中一签。
按每股配售3.898元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.27%，即买200股，7590元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.44%。
对于一手党，配售收益率上升到1.84%。
综合评价
公司近期业绩平稳增长，静态估值较高，成长性估值偏高。
转债转股价值较低，评级一般，利息尚可。
综合5星评级为3星（***）。
《弱平衡》、《2只转债都宣布强赎》、《嘉益转债上市，有没有肉？》、《1只转债即将满足下修条件，1只转债加入下修列表》、《警惕！2只转债强赎，2只转债即将满足》、《小赚创新高》，已同步发文，欢迎关注！
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券买卖，请自行承担风险
$皓元医药(SH688131)$$皓元转债(SH118051)$$上证指数(SH000001)$
本文作者可以追加内容哦 !
