之前说今年不再加仓了，本来是计划四季度去东北331国道绕一圈，但是因为最近事情比较多，这个计划就搁浅了。
然后把旅行准备的一点零花钱，全部买了港股华润电力，相当于建了一个观察仓，不到总仓位的1%，以后如果有钱的话，可能还会继续加。
关于华润电力，之前也分析过很多次了，简单说就是我个人在未来几年持续看好公共股事业股板块的表现。
原因是房地产这个最大的现金奶牛遇到一些问题以后，无论是国家还是地方财政，都需要从公共事业方面想办法多搞一些钱过来弥补。
这相当于变相全民征税，这是没有办法的事情，我们需要发展，需要转移支付，钱的问题是一切问题的根源。
当然这个话题到这里就不能再继续展开细说了，再细说可能就涉嫌违规了。
那么为什么选华润电力而不是长江电力和中国神华、国投川投（两投）这些业绩更稳定，资本开支更低的公司呢？
其实主要原因还是估值问题，相对来说，华润电力最大的缺点就是资本开支大，负债率高，但是估值相对是比较低的。
菜头看好华润电力在中东部发达地区的大量风光电站的投入，前些年新能源成本较高的时候，华润电力的投资是相当克制的，公司大量的电站建设恰恰是最近两年成本最低的时候建的，这个非常重要，建设成本和未来的消纳问题，是新能源电站最重要的两个问题。
从这个角度来说，华润电力优势是比较明显的，当前公司的发债（融资）最低可以到2个多点（央企融资优势），这么低的负债能力对于项目的盈利要求就没有那么高了，风光电站当前的建设成本已经比较低了，上游公司基本都是亏本经营，这对于电站来说是有利的，公司一旦跨过投入的高峰期，未来就会像神华、长江电力这些公司一样，逐渐降低负债和资本开支以后，自由现金牛就会越来越多。
细心的朋友如果去查看早期的神华和长江电力，在扩张期也是同样的高资本开支，这个是公共事业公司的一致性特征。
因此，在华润电力两三年以后，在每年200亿左右的利润预期下，对应当前900亿港元的估值，我认为投资机会是很明显的。
当然，你得接受公司每年几百亿的巨额资本开始这个现实，且并不能完全排除这些投入就可以获得预期中的回报。
总的来说，和中国海洋石油一样，华润电力同样是一家缺点和优点都很明显，容易看懂的公司。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
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