$中国石化(SH600028)$ $海南橡胶(SH601118)$
丁苯橡胶大降
近期天然橡胶海外供应增量预期不改，但泰南雨季扰动收胶，泰国胶水价格仍有向上驱动，国内原料产出临近尾声，市场看多情绪增加。国内天胶库存进入累库阶段，或打压市场看多氛围，但库存绝对值偏低，叠加下周或抛储落地，对市场形成干扰，天胶市场短时维持宽幅震荡预期偏强。
合成橡胶方面，原料丁二烯看跌情绪近期无法修复，行情仍将承压；相关胶种来看，天然橡胶期货与合成橡胶期货价差逐步扩大，合成橡胶回归自身供需基本面逻辑后，天胶走势对合成橡胶带动性不如前期；目前合成橡胶价格持续回落更趋利好下游企业，在成本端以及供应端仍偏空指引前提下，下游买盘积极性预估难以放大。多重偏空因素，下周合成橡胶价格仍将弱势窄幅下行调整。
炭黑方面，原料端上游焦炭价格多将走低，然下行空间预计有限，下游需求端近期亏损局面难改。成本端反弹动力不足，下游需求端近期刚需拿货为主，整体平淡运行，加之供应端前期检修企业有所复产，多重因素交织之下，炭黑市场难受原料端利好提振，预计观望稳定为主。
橡胶轮胎开工率维稳
开工率方面，半钢胎排产维持高位运行，部分企业雪地胎收尾，加大四季胎排产力度，对整体产能利用率形成支撑，成品库存小幅提升；全钢胎周内检修企业排产逐步恢复，带动整体样本企业产能利用率恢复性提升，部分企业仍有自主控产安排，对整产能利用率提升幅度形成限制。
库存方面，半钢胎企业排产延续稳定，国内市场整体出货放缓，部分企业外贸发货放缓，企业库存小幅增加；全钢轮胎企业排产量不及上周，个别企业周内延续检修状态，其他企业多维持灵活控产，样本整体出货放缓，库存储备量增加。
1、本周，橡胶轮胎行业的产能利用率呈现出一定的波动。具体而言，半钢胎样本企业的产能利用率达到了79.76%，与上周相比微增0.03个百分点，同比则上升了0.88个百分点。这一数据表明，半钢胎企业在产能利用方面保持相对稳定，略有增长。
与此同时，全钢胎样本企业的产能利用率也有所上升，达到了60.48%。与上周相比，这一数据增加了2.23个百分点，但同比却下降了3.27个百分点。这可能意味着全钢胎企业在产能恢复方面取得了一定进展，但仍面临一定的同比压力。
2、在库存方面，半钢轮胎样本企业的平均库存周转天数为38.17天，与上周相比增加了0.76天，同比则增加了1.58天。这表明半钢轮胎的库存周转速度略有放缓，但仍保持在相对稳定的水平。
对于全钢轮胎样本企业而言，其平均库存周转天数为40.81天，与上周相比增加了0.80天，但同比却下降了4.19天。这一数据可能意味着全钢轮胎的库存压力在同比方面有所减轻，但仍需关注库存周转速度的变化。
3、市场价格：全钢胎方面，周内市场交投偏弱，终端需求平淡，库存消化缓慢，终端门店进货需求较低，导致一级代理商出货压力增加，为增加销量，部分库存充足产品，实际成交以量定价，存一定商谈空间。
半钢轮胎方面，目前四季胎市场需求平淡，市场渠道走货量不及上月，暂未表现出缺货现象。雪地胎市场，短期来看，终端需求低于预期，渠道补货积极性降低，代理商批发报价有松动迹象。
11月乘用车市场火爆
最新数据显示，乘用车市场在11月的前17天内表现出色，零售量达到了110.6万辆，与去年同期相比实现了30%的大幅增长，环比也增长了3%。
回顾今年以来，乘用车市场的累计零售量已经达到了1,894.2万辆，与去年同期相比增长了5%。
与此同时，新能源汽车市场也继续保持着高歌猛进的势头。在11月的前17天内，新能源乘用车零售量达到了58.1万辆，同比激增了66%，环比也增长了7%。
今年以来，新能源乘用车累计零售量已经达到了890.9万辆，同比增长了41%。
乘联会对此也给出了积极的预测，预计11月狭义乘用车零售量将达到240万辆，同比增长15.4%，环比增长6.1%。同时，新能源零售量预计可达128万辆，渗透率约53.3%。
橡胶轮胎行情展望
预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行。半钢胎目前雪地胎排产进入尾声，四季胎排产力度加大，但整体出货表现一般，随着库存增加，不排除个别企业存灵活调整排产的可能，全钢胎企业内销出货压力不减，灵活控产延续，随着库存增加，下周产能利用率或有小幅走低可能。
市场方面，雪地胎市场各渠道货源充足，然东三省整体温度较高，市场消化仍需时日，为回笼资金，代理商或存适度释放政策，刺激出货的可能。四季胎维持刚需走货，近期难有明显提升空间。全钢胎市场方面，北方进入季节性淡季，市场出货以刚需为主，代理商为完成进货任务，下周期或存一定补货行为，但整体对市场带动有限。
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