影响汇率的多重因素做个总结分享:
1、经济增长
当一个国家的经济增长强劲时,其国内的投资回报率通常较高,会吸引外国投资者。外国投资者需要将本国货币兑换成该国货币来进行投资,从而增加对该国货币的需求,推动该国货币升值。
举例:20 世纪 90 年代,美国经济持续增长,吸引了大量的外国资本流入。外国投资者购买美国的股票、债券等资产,对美元的需求大增,使得美元在国际外汇市场上不断升值。
2、利率水平
利率上升会使本国货币的收益增加。较高的利率会吸引外国资金流入,因为投资者可以通过持有该国货币或其金融资产获得更高的利息回报。这会导致对本国货币需求的增加,进而使本国货币升值;反之,利率下降会导致本国货币贬值。
举例:美国加息周期,美国利率高于其他一些地区。国际投资者为了获取更高的利息收益,纷纷将资金转换为美元存入美元区的银行或购买美元债券,使得美元的需求增加,美元汇率上升。
3、通货膨胀率
通货膨胀率对汇率的影响是多方面的:
(1)出口竞争力减弱,进口需求增加:一个国家通货膨胀率较高意味着国内物价持续大幅上涨,出口商品价格随之上升,出口竞争力下降,出口收入减少,需要换汇的额度也随之变小。同时,进口商品相对变得更有吸引力,进口增加,对外币的需求更多,(需要抛售本国货币以换取外汇的需求更多)进而使本国货币贬值。
(2)购买力平价理论;当一个国家通涨高企,意味着本币购买力下降。根据购买力平价理论,该国货币对外币汇率应该降低。比如,A国原本购买一辆汽车需要50A元,而现在因为通胀高,需要100A元,而B国因为物价稳定一辆车一直只需要50B元,此时一辆车的价值是不变的,那么现在应该100A元=50B元。所以A元汇率对B元的汇率就从1:1变成了2:1,汇率贬值。
(3)资本外流:如果通货膨胀持续且严重,投资者可能会担心货币价值进一步下降,从而选择撤资或转向其他投资渠道。这种资本外流会导致本国货币供应过剩,进而推动货币贬值。
(4)场预期的自我实现
一旦市场参与者普遍预期某国货币会因为高通胀而贬值,这种预期就会自我实现。外汇交易商、投资者和企业等都会根据这种预期调整自己的交易行为。
例如,外汇交易商开始大量抛售该国货币,企业也会提前安排好外汇交易策略,减少持有该国货币的风险。这种集体行为会导致该国货币在外汇市场上的价值迅速下降,进一步加剧货币贬值的趋势。
4、国际收支状况
当一个国家的国际收支出现顺差(出口大于进口)时,意味着该国在对外经济交往中获得了更多的外汇收入。这些外汇收入需要兑换成本国货币,从而增加了对本国货币的需求,促使本国货币升值;反之,国际收支逆差会导致本国货币贬值。
例如:中国长期保持贸易顺差,大量的外汇收入来自出口贸易。外国企业购买中国商品需要支付人民币,这使得人民币的需求增加。在外汇市场上,这种持续的需求推动了人民币汇率的上升趋势。
5、政府干预
各国央行或货币当局为了实现经济目标,如稳定汇率、促进出口等,会在外汇市场上进行干预。通过买卖本国货币或外汇储备,影响货币的供求关系,从而改变汇率。
例如:瑞士央行曾多次干预外汇市场,以防止瑞士法郎过度升值。因为瑞士法郎升值会使瑞士出口商品价格上涨,影响瑞士的出口竞争力。瑞士央行通过抛售瑞士法郎、购入其他货币(如欧元等)来增加瑞士法郎的供给,降低其汇率。
6、市场预期
外汇市场参与者对未来汇率的预期会影响当前的汇率。如果市场普遍预期一种货币将升值,投资者就会提前买入这种货币,增加对它的需求,使其提前升值;反之,预期贬值会导致投资者抛售货币,使其贬值。
举例:在英国脱欧公投期间,市场预期英国脱欧后经济会受到冲击,英镑汇率会下降。投资者大量抛售英镑资产,导致英镑在公投前就开始大幅贬值,并且在公投结果公布后,英镑的贬值趋势进一步加剧。
可以发现这些,影响汇率的因素是多个方面的,而且这些因素之间也就互相影响。在某个阶段影响汇率的主要因素可能不同,汇率的升值贬值往往是多个因素不同组合的结果。
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