本周观点：AI端侧及应用侧持续进展，端侧关注AI同眼镜、玩具等硬件的结合，应用侧关注模型迭代，以及AI同营销、影视、游戏等细分板块的结合。
AI端侧及应用持续进展。AI硬件及应用都在加速推进，硬件端关注AI眼镜及AI玩具的进展。AI玩具方面，海外初创玩具公司Curio利用OpenAI模型开发了面向3-7岁儿童的AI毛绒玩具，该系列具有与儿童对话和“学习”主人个性的功能，AI玩偶可以快速应答，也能对孩子进行引导式提问或讲故事、讲笑话。不同于传统的预录制语音，生成式人工智能模型使得玩具可以提供更为真实的交互与陪伴。国内AI玩具也持续推进，字节已推出AI毛绒玩具“显眼包”，跃然创新推出AI挂件BubblePal，汤姆猫第一代AI机器人计划于春节前上市。AI眼镜方面，11月18日RokidGlasses新品发布，整合阿里巴巴通义千问大模型，带来接打电话、问答搜索、物品识别、翻译、导航等功能，提供更为智能的交互体验，公司预计将于2025Q2上市。11月20日，大朋宣布即将推出自研AI眼镜。AI应用方面，AI模型及应用都在持续迭新，关注AI同各内容行业的结合，比如AI+营销、AI+影视、AI+教育等。营销方面，Applovin、汇量科技等AI营销公司业绩表现亮眼；影视方面，国产视频模型仍在持续迭代，豆包、Kimi、智谱等国产模型效果排名靠前。我们认为AI模型及应用在加速落地，而硬件有望加速该趋势的演进。随着推理、算力成本优化，AI同内容端的结合进一步加速，营销、影视、游戏等内容行业同AI应用的结合进一步加强，实现降本增效，进一步打开收入空间。硬件端除了AI手机、电脑等成熟的硬件形态外，AI玩具、AI眼镜等端侧也在持续推进，进一步打开AI模型及应用的空间。建议关注AI布局靠前及同AI端侧合作紧密的公司，汇量科技、易点天下、值得买、焦点科技、昆仑万维、奥飞娱乐、星辉娱乐、实丰文化、广博股份、盛天网络、上海电影等。
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市场回顾
2024年11月18日到11月22日，上证综指（-1.91%），深证成指（-2.89%），沪深300（-2.60%），创业板指（-3.03%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒（中信）（-1.54%）排名第14。
行业要闻
RokidGlasses发布：轻量化AR眼镜售价2499元，支持AI翻译与物品识别；2024年11月份国产网络游戏审批信息，112款游戏过审；国务院常务会议研究推动平台经济健康发展有关工作。
公司动态
上海电影收购上影元部分股权，第一代汤姆猫AI机器人产品计划于春节前实现第一批产品的上市。
投资建议：
建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，建议继续沿新渠道+新内容方向布局。
风险提示：
新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。
来源：民生证券
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