11月26日（周二），市场整体以调整为主，热点较为匮乏，个股普跌，整体成交额进一步收缩，交易活跃度下降。短期风险偏好回落导致的市场调整在延续。
昨日，新能源车ETF(515030)、信创ETF(562570)等成长方向ETF二级市场跌幅稍多，恒生互联网ETF(513330)二级市场微幅收涨。
消息面上，工信部等部门印发相关方案，推动基于5G的智能机器人、智能移动终端、云设备等研发应用；
华为Mate品牌盛典正式举行，相关产品发布；
市场投机情绪较高，上市新股盘中大幅上涨。
如何看待港股后市？
港股市场情绪指标降至低位，短期或逐渐过渡向“击球区间”。近期制约港股市场表现的因素主要包括海外风险提升、美元指数走强及中国权益资产普遍回落等原因。
具体看随着美元指数近期强势拉升，11月14日夜间最高一度冲上107关口，续创逾1年新高。11月14日美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济表现强劲，美联储并不急于降息，利空因素堆积下，港股整体向上动能不足。
强美元无风险利率持续压制资金回流，国内政策进入短暂空窗期也使资金缺乏入市意愿，特朗普潜在的对华强硬内阁组成进一步推高中国资产风险溢价。
但临近12月，市场或逐步筑成对12月中央经济工作会议的政策期待。
当前恒指已经跌穿19,500点的技术性支持位，接近9月24日央行、证监会及金融监管总局公布一揽子增量政策的水平。$恒生互联网ETF(SH513330)$$恒生科技指数ETF(SH513180)$
基本面上，从近期多家港股互联网公司财报看，小米集团$小米集团-W(HK|01810)$2024年第三季度营收925.1亿元，同比增长30.5%，集团经调整净利润为人民币63亿元，同比增长4.4%；腾讯控股2024年第三季度营收1671.93亿元，同比增长8%，毛利与经营利润（Non-IFRS）分别为888.28亿元和612.74亿元，同比增长16%和19%，连续八季超越营收增速。整体基本面表现较好，可在逐渐止跌企稳后关注恒生科技、互联网板块。
A股后市怎么走？
整体看活跃资金的参与度在下降，这是近期市场回落的原因之一，市场风险偏好回落后部分资金进入观望，很多短期博弈性资金在降温。
从市场走势看，符合历史规律，之前的历轮牛市中，短期换手率过快的回升过后，往往股市都会出现季度级别的震荡休整，牛市初期休整的时间往往更久，不过由于长期资金和政策方向的转变，指数的调整空间较为有限。
对于后市，华夏基金策略团队维持前期观点：目前随着连续两周回调，前期快速上涨积累的风险正在加速释放，市场估值依然很低，整体下行空间很窄。
配置策略
阶段性调整更利于行情的持续性，一方面完成换手，逐渐提升活跃资金平均持仓成本；另一方面性价比逐渐提升，在反复中逐渐凝聚长期资金信心，也给了很多有耐心、因为前期过热而选择观望的资金舒服的“上车”机会。
配置角度，可以采用攻守兼备的方式应对：
一方面长期看市场估值周期扩张的序幕才拉开不久，很多板块估值仍然具有性价比，可配置A500ETF基金(512050)等代表性宽基作为底仓来长期持有锚定市场；
另一方面卫星仓位可不断高低切换、根据情绪周期逆向投资等调整仓位，把握市场节奏捕捉更多机会。
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(数据来源：Wind，信达证券，上海证券，华夏基金。个股不作为推荐，历史数据不代表未来，上述A500ETF基金风险等级为R3(中风险)，其它基金风险等级为R4(中高风险)，上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。)
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