$世茂集团(HK|00813)$  

过去30年房地产行业完成了康波周期左侧的繁荣，2021年泡沫崩溃后右侧经历了深度调整，目前聊以慰籍的是房价开始止跌企稳。头部房企很多都出现了运营危机。

资产价格上涨的时期，加杠杆可以放大收益，一旦房价下行，高杠杆运营不能实现高周转的情况，这样的商业模式就难以为继了。

目前恒大、碧桂园仍然躺在ICU，融创基本上恢复了运营。今天世茂集团公告公司债务重组接近了尾声，公司清盘的概率基本上化解了。

阳光城银行质押股权被低价拍卖，公司债务重组仍然没有头绪，投资者此刻也没有什么好的策略来化解行业系统性风险。

借鉴美国次贷危机，一次地产萧条需要12年左右才能走出危机，这个时候守护好自己的现金流比什么都重要，因为恐慌是会传染的，当市场出现恐慌的时候，只有自己能够提供流动性才能平安无恙，否则把命运交给别人就存在巨大的风险和不确定性了。