【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通，卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机，新机型支持低轨卫星互联网通信功能，并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测：
继Mate60系列手机支持天通卫星通信后，华为新机新增低轨卫星互联网通信功能，我们认为：1）低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点，能够提供更高质量的通信服务，有望带动手机端卫通应用场景的再次升级；2）完善的空间段建设是卫星应用的基础，华为预计2025年开启众测，或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进，卫星制造与发射需求有望陆续释放。
研制模式逐步转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局进程。1）商业航天发展对卫星成本控制提出较高要求，卫星研制模式逐步由传统定制化向“工业化”批量生产模式转型，以商业化模式运行的卫星产业链相关公司或在成本控制等领域具备优势；2）中国航天科技集团陆续成立商业卫星及商业火箭公司，或体现传统行业龙头开始探索商业化运营模式,我们认为商业化模式转型有望加速低轨卫星互联网建设进程。
海外存量终端直连进入应用阶段，NTN等新标准推进有望推动终端侧需求释放。据PC MAG报道，FCC已批准Starlink在受飓风影响的北卡罗莱纳州提供手机直连服务。我们认为，1）当前海外存量终端直连已进入应用阶段，基于低轨卫星的存量终端直连有望进一步降低卫星互联网应用门槛并打开应用场景空间；2）随着NTN等新一代通信标准的推进，天地一体化通信有望成为通信体系发展核心趋势，从而推动卫星通信终端侧及地面段建设加速。
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（1）卫星应用场景升级有望带动终端侧及地面段需求释放，建议关注：#海格通信、华力创通、国博电子、蓝盾光电，
（2）空间端建设有望加速，卫星制造环节推荐#臻镭科技、铖昌科技、航天电子、复旦微电，建议关注#上海瀚讯、航天智装、航天环宇、佳缘科技。
风险提示：应用端拓展不及预期，星座建设不及预期。