$棕榈油2501(DCE|p2501)$  

油脂

重要信息：

26日豆油基差上涨：其中天津基差01+80元/吨，涨10元/吨，张家港基差01+230元/吨，不变。24度棕榈油基差报价稳中上调：山东01+230元/吨，稳定，广东01+110元/吨，稳定。菜油基差报价上涨，其中张家港01+90元/吨，稳定，东莞01+100元/吨，涨50元/吨。

核心逻辑：

1、因特朗普可能对加拿大商品加征关税，提高加菜油进入美国市场的成本，利好美豆油需求，CBOT美豆油走强。国内豆油库存水平依旧偏高，供给有压力。

2、独立检验公司AmSpecAgri数据显示11月前25日马棕油出口环比下降8.2%，当前棕油与豆菜油价差持续倒挂，导致需求较差，终端刚需使用为主。但棕榈油产地步入减产周期，且产地库存水平偏低，限制其下方空间。

3、进口菜籽压榨量维持高位，钢联数据显示菜油库存处于近三年同期高位，供给压力令菜油价格承压。

市场展望：

菜油供给压力大，有下行动力