高空作业平台2023年全球市场规模约1000亿人民币，年保有量维持个位数增长，其中美、欧占全球市场规模约50%。且行业由北美双龙头JLG、GENIE主导，其在美、欧份额分别约70%、50%。
浙江鼎力为全球高空作业平台龙头，看好CMEC并表、“双反”降税增厚短期利润，臂式中长期放量打开成长空间
（1）美欧降税：美国： 2021年双反启动至今，鼎力为美国唯一一家放量的国产高机厂。根据11月终裁，鼎力在美国的反倾销税率由31.5%降至12.4%（-19.1pct）。欧盟：星邦、JLG、Jenie、鼎力四家企业反倾销税率分别为49%/23%/23%/21%，配合调查的其余企业税率约30%，鼎力税率最低。行业被普征关税的情况下，涨价为确定性趋势，关税对盈利影响可控。且欧盟双反税率五年一议，高关税或成为壁垒，鼎力份额有望提升（2023年份额仅约10%）。
（2）臂式放量：2023年全球臂式市场规模约700亿人民币，公司份额约6%，重点市场北美，臂式市场规模约250亿人民币，公司份额不足3%。此外，公司臂式产品毛利率不足35%，对标成熟的剪叉产品40%水平，仍有提升空间。
投资建议： 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.5/26.1/29.8亿元，当前市值对应PE分别为13/10/9倍，估值低位建议关注。
风险提示：臂式推广不及预期、地缘政治风险、汇率波动、竞争格局恶化
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