中信建投证券策略研究首席分析师陈果认为，随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会，短期看好岁末年初的跨年行情。
中信建投证券策略研究首席分析师陈果对于2025年A股市场的展望，虽然基于一系列政策加码与流动性充裕的预期，展现出了乐观的态度，但我们必须认识到，理论预测并不等同于实际市场表现，其中蕴含着一定的风险。以下是从风险及理论与实践差异的角度对陈果观点的反驳：
风险分析
政策不确定性风险：
政策加码的进度和效果存在不确定性。虽然政策制定者可能有意推动市场向好，但政策的实施效果往往受到多种因素的影响，包括国内外经济形势、政治环境等。
政策调整可能带来市场波动。如果政策加码的力度或节奏不如预期，或者出现政策转向，都可能对市场造成冲击。
流动性变化风险：
流动性是支撑牛市的重要因素，但流动性状况可能受到多种因素的影响，如货币政策调整、市场情绪变化等。
如果流动性出现收紧迹象，或者市场信心受到打击，都可能导致牛市行情提前结束。
市场分化风险：
陈果提到市场将不会缺乏投资机会，但这也可能意味着市场将更加分化，部分行业和个股可能表现不佳。
投资者需要更加谨慎地选择投资标的，否则可能面临亏损风险。
理论与实践差异
理论预测与实际操作：
理论预测往往基于一系列假设和模型，而实际操作中市场会受到多种因素的影响，这些因素可能无法完全纳入理论预测中。
因此，即使理论预测看似合理，实际操作中也可能出现偏差。
市场情绪的不可预测性：
市场情绪是影响市场走势的重要因素之一，但市场情绪往往难以准确预测。
当市场情绪出现剧烈波动时，可能引发市场恐慌或过度乐观，从而对市场走势产生重大影响。
宏观经济的复杂性：
宏观经济环境是影响股市走势的重要因素之一，但宏观经济环境往往复杂多变。
包括地缘政治风险、全球经济形势等都可能对股市造成冲击，这些因素在理论预测中可能难以完全纳入考虑范围。
综上所述，虽然陈果对于2025年A股市场的展望基于一系列合理的假设和预期，但我们必须认识到其中蕴含的风险以及理论与实践之间的差异。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素，并谨慎评估自己的风险承受能力和投资目标。同时，也需要保持对市场动态的持续关注和分析，以便及时调整投资策略。
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