近期，弘则固收叶青发表研报，债市进入政策真空期以来利率在试探下行，本周超过2万亿的供给净缴款相当于一次压力测试，接下来交易宽松会更有确定性，而市场过高的一致预期容易在短期内自我实现甚至超出，而在之后则面临中长期逻辑的限制和调整压力。
30年国债作为一个单一资产，在过去一年取得了相当强劲的表现，例如居民最方便参与的30年国债ETF，过去一年年化回报高达18.11%，不仅在固收类，甚至和权益类产品去比都是非常领先的存在。我们同时观察到居民参与30年国债ETF非常滞后的反应，以及机构相对同步甚至有所领先的反应。当前30年国债的日均成交金额又出现了逐步攀升的势头，但是没有拉开了与其他期限成交的差距，整个曲线流动性同步增长。背后可能是市场在持续试探利率下行，而前期主要的限制因素包括短端利率、供给压力、股市分流等。
随着债市开始进入政策真空期，政策落地、供给压力、股市分流都要弱于预期。本周债市净缴款2万亿，市场在没有降准、缩量续作的MLF的情况下都能平稳度过，接下来对供给压力的担忧会进一步降低，交易宽松可能会更加坚决。
对此，大家怎么看？你觉得在当前时点，30年国债能再上一次车吗？
#“谷子经济”概念火了，如何掘金？#
$30年国债指数ETF(SH511130)$ $国开ETF(SZ159650)$ $可转债ETF(SH511380)$
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