研报观点|民生证券:组织变革助力吉利资源整合集中，加速盈利

11月14日，吉利控股宣布对极氪、领克股权结构进行优化，吉利控股将向公司转让其所持有的11.3%极氪智能科技股份。交易完成后，吉利汽车对极氪的持股比例将增至约62.8%。同时，对领克汽车进行了股权结构优化，以推动极氪和领克进行全面战略协同。极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。

 对此民生证券认为，吉利此次组织变革助力吉利资源整合集中，加速盈利。

民生证券认为：

本次交易完成后，极氪将持有领克51%股权，成为领克的控股股东；吉利汽车对极氪的持股比例将从51.5%增至约62.8%，持有领克的权益也将从50%上升到81%，预计该交易将在2025年上半年完成交割。过去，“大吉利”为了快速应对市场竞争、提高决策效率，进行了团队分拆，如领克、吉利和极氪各有智驾、座舱方案，造成了一定冗余和浪费。

2024年9月25日，吉利控股集团正式发布台州宣言，宣布企业进入战略转型全新阶段，集团坚持“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，标志公司进一步重视资源整合和领导层战略转型的决心。

本次股权调整，有助于推进战略聚焦、整合、协同，明确各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资，提高资源利用效率，促进内部资源深度整合和高效融合，提升集团整体运营效率。

伴随极氪、领克股权调整，几何渠道升级并入银河，GEA 架构车型逐步交付上量，我们认为整个吉利新能源品牌定位更加清晰，看好公司新能源品牌势能向上、效率提升，技术降本、规模化加速新能源业务步入盈利正循环。