$*ST合泰(SZ002217)$  

本次投资协议不及预期及有可能因为信披违规而被证监局进行行政处罚乃至有被立案调查的风险，再加上外围重整股纷纷调整从而造成合力泰恐慌性抛售连续三个交易日无量跌停，甚至未来还会有几个跌停，这个是作为持股者不希望的，也包括我，但是事已至此任何的愤怒及不甘心都是无用的，资本市场就是这么残酷，那么接下来就是面临着什么时候能开盘及开盘后是走是留的问题，这个问题仁者见仁智者见智，我分析一下合力泰未来是否还具有投资价值，供有需要的朋友来参考：

        合力泰的前世我就不过多说了，毕竟大家都很清楚，2018年开始福电因为看好合力泰的前景前后投入合计40亿元占6.58亿股平均价格每股6元正式成为合力泰大股东，福电与文开福个人签署了利润对赌协议，但是从2020年开始合力泰就一年不如一年，期间2019年文开福甚至还因为信披违规和短期违规炒股被中国证监会进行了立案调查，当然事儿都不大都没有影响到公司的正常经营，公司本身没有问题（财务造假之类的）所以也就没有对公司进行立案，只是在2020年6月福建证监局在日常监督检查中发现公司本身也有信披违规的情况所以对合力泰进行了行政处罚，当时信披违规的事情也不大也就没有再进一步进行立案调查，最后也就当面批评训诫了事儿（估计目前这次的信披违规也一样，否则早就出立案调查公告了），之后的合力泰一直半死不拉活的经营，到了和文开福结算业绩承诺的时候发现好家伙没完成不说文开福还需要赔偿福电37亿，后来找文开福要钱也没给21年直接起诉到法院，最后法院判文开福还钱，这个钱还没还咱们也不知道，毕竟这个钱是直接给福电的，但是我认为应该没还，毕竟老文也没钱啊，再往后到了23年3月由老文做局拉来贵州国资委来反向收购福电的股份，当时的股价才3元左右，而收购价是6元，这说白了就是福电不能低价卖股否则就有使国有资产流失的风险，而这个风险是体制内的人承担不起的，但是最后因为贵州一调查合力泰烂到骨子里了，最后也没当冤大头人家也没买，相当于福电要载到合力泰手里了（股权投资40亿，借款20多亿，担保60多亿）。

        福电于 2023.11.14也出了股权终止转让公告，里面有这么一句话：“妥善解决上市公司的债务及诉讼等相关间题.未来福建省电子信息集团将尽自身最大努力协调各类资源支持公司的各项发展, 维护上市公司及广大中小投资者的合法权益”。 

        那么怎么妥善解决呢？那就是破产重整，到了2024年由大股东相关公司向法院提出重整的申请，2024.3.5法院受理预重整申请。

        2024.5.11合力泰发布招募重整投资人的公告，这里面有一个非常重要的信息：“7. 本次招募重整投资人不限行业, 但意向投资人或其控股股东拥有与合力泰主营业务或未来规划业务相匹配协同的经验, 技术的, 或者能够提供产业协同, 业务资源等方面支持的, 在同等条件下将被优先考虑.”那么这就来了，合力泰目前主营业务是电子纸和通用显示，而中标的重整投资人骋风（算力智能制造）智路资本（半导体封测）完全没有与之相匹配协同的可能，那么就要看或后面的“未来规划业务”了，首先这个规划业务要与两个投资人的业务相匹配那么也就只能是算力和半导体封测了，而合力泰没有，那谁有？答案是福电有。

    接下来的投资协议里两个投资人都是参股，那么我认为并不是不想控股，毕竟这两家都是不差钱的主，而是福电集团不放手，所以最后三方达成的协议是：“产业协同，共同发展，后期注入协同资产，实现资产证券化或者获得现金”，骋风与合力泰成立公司由合力泰控股，然后用这个公司进行算力智能制造相关资产的整合注入，而智路资本其本身的盈利模式是通过低买高卖从而获利的，所以后期我认为合力泰会通过现金方式来收购其手里的半导体相关资产（因为智路资本连这次的股权都指定了第三方进行持有所以他后期也不会持有合力泰的股份，所以不要股份也就是要现金了），至于合力泰大股东福电具有优良的半导体资产又在之前说过重新规划合力泰的未来主营业务的话，那么大概率会用合力泰作为半导体资产整合的平台。

    当然我分析的也不一定对，请大家参考也希望提出你们的看法和见解，共同进步，并且就算说的都对那也是25年及以后的事情了，至于什么时候注入这个谁也说不清，所以第一步是要保壳，后面才能谈资产注入和规划未来业务，但是不管如何合力泰未来转型或者增加半导体资产可以说是确定的事情了，毕竟重整后170亿的市值，光靠电子纸和通用显示是没戏的，况且这点业务也不可能使福电集团解套，当然对于我们散户目前最重要的是先开板！